CIRCULAR EXTERNA 7 DE 2003 

(Octubre 17)

Ref.: Instructivo sobre patrimonio técnico, riesgos de crédito, de mercado y liquidación/entrega.

La presente circular tiene como objetivo dar las instrucciones para el cálculo de los componentes que conforman la relación de solvencia, la cual deberán mantener permanentemente las sociedades comisionistas de bolsa de valores según lo dispuesto en el artículo 2.2.1.2 de la Resolución 400 de 1995.

(Nota: Véase Circular Externa 9 de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia)

CAPÍTULO PRIMERO

Patrimonio técnico.

Se considera como patrimonio técnico de una sociedad comisionista de bolsa de valores, la suma de los capitales primario y secundario de la respectiva firma, teniendo en cuenta que el valor total del capital secundario no podrá exceder del cien por ciento (100%) del capital primario.

1. Cálculo del patrimonio técnico.

El cálculo del patrimonio técnico se realizará atendiendo los siguientes conceptos:

1.1. Capital primario.

Los rubros patrimoniales y sus proporciones computables en la determinación del capital primario de las sociedades comisionistas de bolsa de valores, son los que se relacionan a continuación.

Las partidas que suman están precedidas de un signo más (+), mientras que las que restan se anteceden de un signo menos (-).

1.1.1. Determinación del capital primario. El valor total del capital primario resulta de sumar o restar cada uno de los conceptos, multiplicados por el porcentaje del valor de la cuenta, señalado en el siguiente cuadro:

 Cuenta NºCuentaPorcentaje
+3105Capital suscrito y pagado100%
+3205Prima en colocación de acciones, cuotas o partes de interés social100%
+3210Donaciones100%
+3305Reservas obligatorias100%
+3310Reservas estatutarias100%
+3315Reservas ocasionales100%
+3405Revalorización del patrimonio de capital social100%
+3410Revalorización del patrimonio de superávit de capital100%
+3415Revalorización del patrimonio de reservas100%
+3505Dividendos decretados en acciones100%
+3605Utilidades del ejercicio(*)
-3610Pérdidas del ejercicio100%
+3705Resultados de ejercicios anteriores utilidades acumuladas100%
-3710Resultados de ejercicios anteriores pérdidas acumuladas100%
-121416Inversiones disponibles para la venta en títulos participativos-Recursos propios, obligatorias en bolsas de valores100%
-121419Inversiones disponibles para la venta en títulos participativos-Recursos propios, obligatorias en fondos de garantías de las bolsas de valores100%
-1504Propiedades y equipo, terrenos(**)
-1508Propiedades y equipo, construcciones en curso 
-1512Propiedades y equipo, en tránsito(**)
-1516Propiedades y equipo, edificaciones(**)
-1520Propiedades y equipo, equipos de oficina(**)
-1524Propiedades y equipo, equipo de computación y comunicación(**)
-1528Propiedades y equipo, equipos de transporte(**)
+1592Propiedades y equipo, depreciación acumulada(**)
+1596Propiedades y equipo, depreciación diferida(**)
+1599Provisiones de propiedades y equipo(**)
-1605Activos intangibles, crédito mercantil100%
-1610Activos intangibles, derechos100%
+1698Activos intangibles, amortización acumulada100%
+1699Provisiones de activos intangibles100%
-1705Activos diferidos, gastos pagados por anticipado100%
-1710Activos diferidos, cargos diferidos100%
-1720Activos diferidos, cargos por corrección monetaria diferida100%
-1805Otros activos, bienes de arte y cultura100%
-1810Otros activos, sucursales y agencias, cuentas corrientes100%
-1895Otros activos, diversos100%
+1899Provisiones de otros activos100%

(*) Utilidades del ejercicio. El valor de las utilidades (excedentes) del ejercicio en curso computa en un porcentaje igual al de las utilidades que en el período inmediatamente anterior hayan sido capitalizadas o destinadas a incrementar la reserva legal, en el evento en que exista capitalización e incremento de la reserva legal se entiende que el porcentaje equivalente corresponde a la suma de estos dos valores. Igualmente, se computarán dentro del capital primario las utilidades del ejercicio en curso cuando se opte por destinarlas a enjugar pérdidas acumuladas de la entidad, hasta la concurrencia de dichas pérdidas. Es de anotar que el valor de las utilidades que se destinan a absorber pérdidas de ejercicios anteriores no constituye bajo ninguna circunstancia capitalización de utilidades.

(**) Propiedades y equipo. Desde la fecha de entrada en vigencia de la Resolución 513 hasta el 3 de agosto de 2004, las cuentas de propiedades y equipo, relacionadas en el cálculo del capital primario, computarán al 30% del valor registrado en libros. Desde el 4 de agosto de 2004 hasta el 4 de enero de 2005, dichas cuentas de propiedades y equipo computarán al 60% del valor registrado en libros. A partir del 5 de enero de 2005, y en adelante, dichas cuentas computarán al 100% del valor registrado en libros.

1.2. Capital secundario.

Los rubros patrimoniales y sus proporciones computables en la conformación del capital secundario, se relacionan a continuación.

1.2.1. Determinación del capital secundario. El valor del patrimonio adicional resulta de sumar cada uno de los conceptos, multiplicados por el porcentaje del valor de la cuenta, señalados en el siguiente cuadro.

 Cuenta NºCuentaProporción
+-Bonos subordinados(*) Se computarán los bonos subordinados de acuerdo con las condiciones y características contempladas en el numeral 1º del artículo 2.2.1.6 de la Resolución 400 de 1995.(*)100%
+2910Pasivos no corrientes, bonos obligatoriamente convertibles en acciones(**) Los bonos obligatoriamente convertibles en acciones computarán por su valor de mercado, hasta por el monto efectivamente colocado y pagado, siempre y cuando sean emitidos de acuerdo con las condiciones contempladas en el numeral 2 del artículo 2.2.1.6 de la Resolución 400 de 1995.(**)100%

CAPÍTULO II

Requerimientos de patrimonio técnico por exposición al riesgo crediticio.

La clasificación de los activos de acuerdo con su ponderación de riesgo crediticio en sus respectivas categorías, tanto en moneda nacional como extranjera, se efectuará con arreglo al Plan Único de Cuentas vigente para las sociedades comisionistas de bolsa de valores.

1. Clasificación de activos según nivel de riesgo.

Las sociedades comisionistas de bolsa de valores deberán ponderar cada una de las cuentas de su activo, las cuales se valorarán por su costo y ponderarán netos de su respectiva provisión, con el fin de obtener los activos ponderados por nivel de riesgo, utilizando los porcentajes correspondientes relacionados en el anexo informativo 1 de la presente circular y teniendo en cuenta las siguientes consideraciones:

1.1. Deducciones.

Las cuentas 15, propiedades y equipo, 16, intangibles, 17, diferidos, y 18, otros activos, junto con sus subcuentas, computan para el cálculo del capital primario, según el artículo 2.2.1.5 de la Resolución 400 de 1995, por lo cual, ni estas cuentas, ni las cuentas a las cuales se refiere el capítulo cuarto de la presente circular, deberán ser consideradas para el cálculo del monto de activos ponderados por nivel de riesgo.

1.2. Ponderación de derivados.

Se definen como operaciones con derivados aquellas operaciones financieras que pueden ejercerse para comprar o vender activos en un futuro. Entendiéndose como derivados las posiciones registradas en las siguientes cuentas:

CódigoCuenta
1284Operaciones a plazo de cumplimiento efectivo deuda pública
1287Contratos forward
1288Carruseles
1289Operaciones a plazo de cumplimiento efectivo
1290Operaciones a plazo de cumplimiento financiero
1291Otros compromisos y contratos de cumplimiento futuro

Las operaciones con derivados que se realicen sobre acciones deberán efectuarse con un plazo mayor a tres (3) días hábiles, y sobre títulos de renta fija deberán realizarse con un plazo mayor a cinco (5) días hábiles, contados entre la fecha pactada como inicio de la operación y la fecha de su cumplimiento o liquidación, con excepción de aquellas operaciones de compra y venta de divisas, reglamentadas en el artículo 4º de la Resolución 4 de 1999, emitida por la Junta Directiva del Banco de la República, en las cuales la fecha de cumplimiento para su ejecución será dentro de los dos (2) días hábiles inmediatamente siguientes.

En las operaciones con derivados se deberá multiplicar la exposición crediticia por el factor de ponderación que corresponda. En este sentido, las operaciones con derivados afectarán los activos ponderados por nivel de riesgo, de acuerdo con su exposición crediticia y según su contraparte.

Para el cálculo de la exposición crediticia se tendrán en cuenta los siguientes pasos:

Cálculo de la exposición crediticia de un derivado:

EC j = CR j

Donde:

EC j :Exposición crediticia
CR j :Costo de reposición = Máximo (valor de mercado VM, 0)
VM:Valor mercado derechos - Valor mercado obligaciones (para diferencia positiva)
Incorporación al cálculo de los activos ponderados por nivel de riesgo:

Una vez determinada la exposición crediticia de cada instrumento, se deberá determinar su contribución a los activos ponderados por nivel de riesgo.

APNR = CR j * FP

Donde:

APNR:Activos ponderados por nivel de riesgo
CR j :Costo de reposición = Máximo (valor de mercado VM, 0)
FP:Factor de ponderación asignado según la calidad de la contraparte
CAPÍTULO III

(Nota: Derogada por la Circular Externa 27 de 2006 de la Superintendencia Financiera de Colombia)

Requerimientos de patrimonio técnico por exposición al riesgo de mercado

1. Consideraciones generales.

1.1. Objetivos.

Este capítulo define los criterios y procedimientos que deben seguir las sociedades comisionistas de bolsa de valores para la medición de su exposición a los riesgos de mercado.

Las sociedades comisionistas de bolsa de valores al realizar operaciones por cuenta propia y operaciones con recursos propios, están expuestas a riesgos de mercado que pueden traducirse en una disminución del valor económico de su patrimonio, lo cual puede llegar a afectar su viabilidad financiera y la percepción del mercado sobre su estabilidad. En consecuencia, resulta necesario que las sociedades comisionistas de bolsa de valores cuenten con políticas, procedimientos y mecanismos adecuados para la medición, control y gestión de los riesgos de mercado, y que mantengan en todo momento un monto de patrimonio técnico que guarde correspondencia con los niveles de riesgo asumidos.

Para la medición de la exposición a los riesgos de mercado, las sociedades comisionistas de bolsa de valores deberán determinar los efectos que, cambios en las condiciones de mercado, pueden tener sobre el valor económico de su patrimonio.

1.2. Aplicación.

Las sociedades comisionistas de bolsa de valores deberán medir de manera permanente su exposición a los riesgos derivados de fluctuaciones en:

a) Tasas de interés;

b) Unidades de valor real, UVR;

c) Tasas de cambio, y

d) Precios de acciones.

1.3. Modelos para la medición del riesgo de mercado.

Las sociedades comisionistas de bolsa de valores deberán realizar la medición de su exposición a los riesgos de mercado en sus operaciones por cuenta propia y operaciones con recursos propios, utilizando el modelo establecido como modelo estándar por la Superintendencia de Valores.

2. Modelo estándar.

El riesgo de mercado de un portafolio de operaciones por cuenta propia y operaciones con recursos propios es el valor en riesgo agregado de las posiciones, el cual se obtiene a partir del valor en riesgo de cada posición individual, siendo este dependiente de los factores de riesgo a los cuales están atadas dichas posiciones y de la correlación entre dichos factores de riesgo.

Un factor de riesgo es una variable de mercado con características particulares que la diferencian de otras, cuya variación genera un cambio en el valor de mercado de un instrumento financiero, entendido este cambio como el valor en riesgo de la posición, en adelante VeR.

Los factores de riesgo a los cuales está referenciada una posición, podrán ser: tasas de interés, unidades de valor real, tasas de cambio e índices bursátiles. La Superintendencia de Valores suministrará las variaciones máximas probables de los factores de riesgo en el anexo informativo 2, las cuales se deberán aplicar según lo establecido en la presente circular y en el anexo informativo 3, para el cálculo del riesgo de mercado según el modelo estándar.

Las variaciones máximas probables de los factores de riesgo, serán aplicadas como mínimo en un 100% por las sociedades comisionistas de bolsa de valores. No obstante, dichas sociedades podrán sobre estimar los factores de riesgo con el fin de reflejar escenarios extremos, como una medida prudencial asumida para administrar el riesgo de mercado del portafolio de cuenta propia y recursos propios.

En el caso de existir alguna posición, cuyo factor de riesgo natural no esté incluido entre los factores de riesgo señalados por esta superintendencia, la sociedad comisionista de bolsa de valores deberá especificar dicho factor de riesgo en un reporte a convenir con esta superintendencia, el cual incluirá las correspondientes volatilidades para variaciones a 10 días y a 1 año y sus correlaciones con los otros factores de riesgo. La agregación de este nuevo factor se deberá realizar únicamente con la aprobación de esta superintendencia.

Finalmente, para establecer el riesgo total de mercado de la sociedad comisionista de bolsa de valores, se deberán calcular los VeR de las posiciones largas y cortas, restando los VeR de las posiciones largas de los VeR de las posiciones cortas, únicamente cuando estas se encuentren referenciadas a un mismo factor de riesgo. Una vez obtenido el VeR neto por cada factor de riesgo, se deberá aplicar el método de agregación con el fin de reconocer la correlación entre los factores de riesgo y obtener un VeR global, el cual representará el riesgo de mercado de la sociedad comisionista de bolsa de valores.

2.1. Medición del riesgo de mercado para instrumentos de renta fija.

El VeR de un instrumento de renta fija será equivalente al VeR derivado de las fluctuaciones en la tasa de interés a la cual esté referenciado el instrumento, adicionado mediante el método de agregación, al VeR dado por las fluctuaciones en la unidad o moneda en el cual está denominado el instrumento. Los factores de riesgo contenidos en el anexo informativo 2, se deberán aplicar para el cálculo del VeR por tasa de interés y para el cálculo del VeR por posición (UVR o moneda extranjera), según lo establecido en la presente circular y en el anexo informativo 3.

Cabe anotar, que el VeR de un instrumento en moneda legal únicamente será el derivado de las fluctuaciones en la tasa de interés al cual esté referenciado el instrumento, mientras que los instrumentos denominados en UVR o moneda extranjera tendrán un riesgo adicional derivado de las fluctuaciones en la UVR o en la moneda extranjera en la cual estén denominados.

2.1.1. VeR por fluctuaciones en la tasa de interés. El cálculo del VeR por tasa de interés de los instrumentos de renta fija se realizará mediante la siguiente fórmula:

 

Donde:

DVP j :Cambio en el valor de la posición j.
DUR j :Duración de la posición j en meses.
Dt:Variación máxima probable en la tasa de interés (expresada en términos absolutos mensuales).
i:Tasa de valoración mensualizada de la posición j.
VPN j :Valor presente de los flujos de la posición j.
DURj/(1 + i):Duración modificada de la posición j.
La anterior fórmula será aplicada para los instrumentos pactados en moneda legal, en UVR y en moneda extranjera, con la diferencia de que los resultados del cálculo del VeR por tasa de interés en UVR y del VeR por tasa de interés en moneda extranjera, se convertirán a moneda legal utilizando el valor de la unidad o el tipo de cambio de la moneda respectivamente, de acuerdo con las equivalencias del día en que se realice la medición.

No obstante, la medición del riesgo derivado de fluctuaciones en la tasa de interés para las posiciones denominadas en moneda extranjera, deberá efectuarse únicamente cuando las inversiones en moneda extranjera más la sumatoria de las posiciones largas y cortas en compromisos en moneda extranjera representen más de un 3% del total de las inversiones. De igual forma, la medición del riesgo derivado de fluctuaciones en la tasa de interés para las posiciones denominadas en UVR, deberá efectuarse únicamente cuando las inversiones en UVR más la sumatoria de las posiciones largas y cortas en compromisos denominados en UVR, representen más del 3% del total de las inversiones.

2.1.1.1. Componentes de la fórmula para el cálculo del ver por fluctuaciones en la tasa de interés. A continuación se explica el procedimiento para el cálculo de los componentes del VeR por fluctuaciones en la tasa de interés.

2.1.1.1.1. La duración. Para el cálculo de la duración de un instrumento de renta fija referenciado a una tasa de interés, se utilizará el concepto de duración desarrollado por Frederick Macaulay y se emplearán las tasas nominales según lo pactado contractualmente para la obtención de los flujos, los cuales se descontarán a una única tasa de valoración.

Dicho concepto permite cuantificar la sensibilidad del precio de un instrumento financiero de renta fija a cambios en las tasas de interés y se define como:

 

Donde:

F j :Flujo de fondos al final del período j, j = 1, ..., n.
t j :Número de períodos entre el momento del cálculo y el vencimiento del flujo j.
i j :Tasa de valoración para el plazo j.
n:Número de flujos de fondos futuros pendientes.
La duración deberá expresarse en meses para efectos del modelo estándar y esta deberá ser menor que la madurez contractual del instrumento. No obstante, si el instrumento tiene un único flujo de efectivo a ocurrir en la fecha de vencimiento, este se definirá como un instrumento cero cupón, en cuyo caso su duración será igual al plazo que reste hasta su vencimiento.

Para el cálculo de la duración de los instrumentos, según estos sean pactados a tasa fija o tasa variable, y/o en moneda legal, extranjera o en UVR, se deberán tener en cuenta las siguientes consideraciones:

A. Duración de un instrumento pactado a tasa fija.

La duración de un instrumento pactado a tasa fija se calcula mediante la aplicación directa de la fórmula de duración definida y expuesta anteriormente en el numeral 2.1.1.1.1 del presente capítulo.

B. Duración de un instrumento pactado a tasa variable sin margen.

La duración de un instrumento pactado a tasa variable sin margen es equivalente al número de períodos remanentes hasta la siguiente revisión de la tasa, o fecha de repreciación del instrumento, entendiendo por fecha de repreciación, el momento en el cual se revisa la tasa de interés para el pago del próximo cupón. Así pues, si el instrumento al cual se le está calculando la duración está referenciado a una tasa que varía cada mes, la duración será igual a los días entre la fecha en la cual se está calculando dicha duración y la fecha en la cual se recibe el próximo cupón, independientemente del período de variación de la tasa.

Dado que para los instrumentos pactados a tasa variable sin margen, los flujos de efectivo posteriores a la fecha de repreciación de la tasa no presentan riesgo por tasa de interés, el valor presente neto de estos instrumentos será equivalente a uno que presenta un único flujo a recibirse en la siguiente fecha de reprecio, siendo este flujo igual a la totalidad del capital más los rendimientos conocidos, descontado a la tasa de interés de mercado vigente para el tipo de instrumento respectivo.

Por otra parte, si el instrumento presenta flujos conocidos previos a la fecha de repreciación, este será equivalente a un instrumento a tasa fija asumiéndose que el capital se recibe en la siguiente fecha de reprecio y la duración en este caso se calculará de acuerdo con lo establecido para el cálculo de la duración de un instrumento pactado a tasa fija.

C. Duración de instrumentos pactados a tasa variable más fija.

El cálculo de la duración de un instrumento pactado a tasa variable más un margen fijo (v. gr. DTF + 5%), se realiza separando los flujos futuros conocidos (la parte fija) de los flujos futuros desconocidos (la parte variable).

El cálculo de la duración de la parte fija del instrumento se desarrollará de igual forma al cálculo de la duración de un instrumento a tasa fija sin margen, pero sin incluir el capital en los flujos futuros; es decir, tomando únicamente los rendimientos o los costos asociados con el margen fijo determinado.

El cálculo de la duración de la parte variable del título se realizará de la misma forma en que se efectúa el cálculo para un instrumento a tasa variable, incluyendo rendimientos y/o costos y capital.

La duración total del instrumento pactado a tasa variable más un margen fijo, se calculará como el promedio ponderado de las duraciones de sus partes conformantes.

D total = W var * D var + W margen * D margen

Donde:

D total :Duración del instrumento pactado a tasa variable más un margen fijo.
W var :Factor de ponderación de la parte variable definido como:
Valor presente de la parte variable/Valor total del instrumento.
Duración de la parte variable.
W margen :Factor de ponderación de la parte fija definido como:
Valor presente del margen fijo/valor total del instrumento.
D margen :Duración del margen fijo.
El valor presente total del instrumento se calcula mediante la suma de los valores presentes de las partes conformantes. Es importante anotar que los valores presentes de la parte variable y de la parte fija deberán calcularse empleando las mismas tasas de valoración y que la suma de los dos componentes del instrumento debe ser igual al valor del instrumento considerado como un todo.

De esta manera, el valor presente del instrumento será igual a:

VP total = VP variable + VP margen

D. Duración de instrumentos pactados en UVR.

Para calcular la duración de los instrumentos financieros pactados en unidades de valor real, UVR, los flujos de caja deben proyectarse en UVR y la duración en este caso se calculará de acuerdo con lo establecido para el cálculo de la duración de un instrumento pactado a tasa fija.

En este caso, la diferencia radica en que los flujos futuros, rendimientos, costos y capital, están expresados en unidades UVR y no en moneda legal, y la tasa de interés empleada corresponde a los puntos pactados sobre la UVR.

E. Duración de instrumentos en moneda extranjera.

Para el cálculo de la duración de instrumentos pactados en moneda extranjera, se seguirá la misma metodología aplicada a los diferentes tipos de instrumentos en moneda legal. Cabe anotar, que los flujos de efectivo de estos instrumentos deben proyectarse en moneda extranjera.

La diferencia entre los instrumentos en moneda extranjera, con respecto a los instrumentos pactados en moneda legal, radica en que los instrumentos pactados en moneda extranjera responden a tasas de interés de referencia del mercado internacional y su duración reflejará sensibilidades a estas tasas.

2.1.1.1.2. Valor presente neto. El valor presente neto de un instrumento se obtiene mediante la proyección de los flujos de caja de acuerdo con lo estipulado contractualmente, incluyendo en cada caso las amortizaciones de capital y los rendimientos y/o los costos, descontados estos a la tasa de valoración correspondiente.

Cuando el instrumento tenga un precio calculado por un proveedor de precios reconocido por la Superintendencia de Valores, este deberá ser asumido como el valor presente neto del instrumento.

 

Donde:

VPN:Valor presente neto, definido como:
F j :Flujo de fondos al final del período j, j =1, ... , n.
t j :Número de períodos entre el momento del cálculo y el vencimiento del flujo j.
i j :Tasa de valoración para el plazo j.
n:Número de flujos de fondos futuros pendientes.
2.1.1.1.3. Variaciones máximas probables en la tasa de interés. En la tabla 1a del anexo informativo 2, se relacionan los factores de riesgo que afectan las posiciones de portafolio referenciadas a tasas de interés de las sociedades comisionistas de bolsa de valores, estas variaciones máximas probables se expresan en puntos básicos y se deberán tener en cuenta para el cálculo del VeR de los instrumentos financieros que tengan un plazo al vencimiento, según lo establecido en la presente circular y en el anexo informativo 3.

Adicionalmente, con el fin de aplicar las variaciones máximas probables de los factores de riesgo en la formula incluida en el artículo 2.1.1 del presente capítulo, estas deberán ser mensualizadas de la siguiente manera:

 

Donde:

Di:Variación máxima probable (Incluida en el anexo informativo 2, aplicadas según el anexo informativo 3).
2.1.1.2. Metodología para el cálculo del ver por fluctuaciones en la tasa de interés. Las sociedades deberán medir su exposición por fluctuaciones en la tasa de interés de manera separada para las posiciones denominadas en moneda legal, moneda extranjera y en unidades de valor real, UVR.

2.1.1.2.1. Instrumentos denominados en moneda legal. La medición del riesgo de tasa de interés de las posiciones largas y cortas denominadas en moneda legal se hará siguiendo el siguiente procedimiento:

1. Proyecte los flujos de caja de las posiciones largas y cortas denominadas en moneda legal de acuerdo con lo estipulado contractualmente, incluyendo en cada caso las amortizaciones de capital y los rendimientos y/o los costos.

2. Calcule la duración de los flujos proyectados de acuerdo con lo definido en el numeral 2.1.1.1.1.

3. Estime el VeR de cada posición de acuerdo a lo establecido en el numeral 2.1.1.

4. Para realizar la compensación de las posiciones, netee los VeR por cada uno de los factores de riesgo atados a instrumentos denominados en moneda legal de la siguiente manera:

 

Donde:

VeR t_ L :VeR total en posiciones en moneda legal.
VeR PL_ L :Sumatoria de los VeR de las i posiciones individuales largas en moneda legal.
VeR PC_ L :Sumatoria de los VeR de las k posiciones individuales cortas en moneda legal.
2.1.1.2.2. Instrumentos denominados en moneda extranjera. La medición del riesgo de tasa de interés de las posiciones largas y cortas denominadas en moneda extranjera se hará siguiendo el mismo procedimiento definido para la medición del riesgo en moneda legal.

No obstante lo anterior, se deberán tener en cuenta las siguientes consideraciones:

1. Convierta el saldo en pesos de los instrumentos denominados en moneda extranjera a dólares utilizando la tasa de cambio vigente en la fecha de evaluación.

2. Proyecte los flujos de caja de las posiciones largas y cortas denominadas en moneda extranjera de acuerdo con lo estipulado contractualmente, incluyendo en cada caso las amortizaciones de capital y los rendimientos y/o los costos.

3. Calcule la duración de los flujos proyectados de acuerdo con lo definido en el numeral 2.1.1.1.1.E, teniendo en cuenta que los flujos están proyectados en dólares.

4. Estime el VeR de cada posición, de la misma forma en que se cálculo el VeR para las posiciones largas y cortas en moneda legal, de acuerdo con lo establecido en el numeral 2.1.1.

5. Convierta a moneda legal los valores en riesgo calculados anteriormente empleando la tasa de cambio vigente en la fecha de evaluación.

6. Para realizar la compensación de las posiciones, netee los VeR por cada uno de los factores de riesgo atados a instrumentos denominados en moneda extranjera de la siguiente manera:

 

Donde:

VeR t_ EVeR total en posiciones en moneda extranjera.
VeR PL _ ESumatoria de los VeR de las i posiciones individuales largas en moneda extranjera.
VeR PC _ ESumatoria de los VeR de las k posiciones individuales cortas en moneda extranjera.
2.1.1.2.3. Instrumentos denominados en UVR. El cálculo del riesgo de tasa de interés de las posiciones largas y cortas denominadas en UVR deberá efectuarse como se describe a continuación:

1. Convierta el saldo en pesos de los instrumentos denominados en UVR a unidades UVR utilizando el valor de la unidad en la fecha de evaluación.

2. Proyecte los flujos de caja de las posiciones largas y cortas denominados en UVR de acuerdo con lo estipulado contractualmente, incluyendo en cada caso las amortizaciones de capital y los rendimientos y/o los costos.

3. Calcule la duración de los flujos proyectados de acuerdo con lo definido en el numeral 2.1.1.1.1. D, teniendo en cuenta que los flujos están proyectados en UVR.

4. Una vez calculada la duración, estime el VeR de cada posición de la misma forma en que se cálculo el VeR para las posiciones largas y cortas en moneda legal, de acuerdo con lo establecido en el numeral 2.1.1.

5. Convierta los VeR a moneda legal, mediante la multiplicación del VeR expresado en UVR por el valor de esta unidad en la fecha de evaluación.

6. Para realizar la compensación de las posiciones, netee los VeR por cada uno de los factores de riesgo atados a instrumentos denominados en UVR de la siguiente manera:

 

Donde:

VeR t _ UVR :VeR total en posiciones en UVR.
VeR PL _ UVR :Sumatoria de los VeR de las i posiciones individuales largas en UVR.
VeR PC _ UVR :Sumatoria de los VeR de las k posiciones individuales cortas en UVR.
2.1.2. VeR por fluctuaciones en la unidad o moneda en la cual está denominado el instrumento. Adicionalmente al riesgo derivado de las fluctuaciones en la tasa de interés a la cual está referenciado el instrumento, un instrumento de renta fija tendrá un riesgo adicional dado por las fluctuaciones en la unidad o moneda en el cual está denominado.

En la tabla 1.b del anexo informativo 2 se relacionan las variaciones máximas probables de los factores de riesgo que afectan dichas posiciones en unidades de valor real y moneda extranjera, estas están expresados en valores porcentuales, las cuales se deberán multiplicar por el monto de las posiciones con el fin de obtener su VeR, teniendo en cuenta las siguientes consideraciones:

2.1.2.1. Instrumentos de renta fija denominados en moneda legal. El riesgo de mercado de un instrumento en moneda legal únicamente se deriva de las fluctuaciones en la tasa de interés al cual esté referenciado el instrumento, sin presentar un riesgo adicional por su posición en moneda legal.

2.1.2.2. Instrumentos de renta fija denominados en moneda extranjera. Los instrumentos denominados en moneda extranjera tendrán un riesgo adicional derivado de las fluctuaciones en dicha moneda, por lo cual se deberá calcular dicho riesgo, de la siguiente forma:

1. Establezca la posición neta en moneda extranjera, entendida esta como la diferencia entre la suma de las posiciones largas y las cortas denominadas en moneda extranjera.

2. Convierta a moneda legal cada una de las posiciones netas calculadas utilizando las tasas de cambio vigentes para las respectivas monedas, de la siguiente manera:

PNLj = PNxj *ej

Donde:

PNLj:Valor en moneda legal de la posición neta j.
PNxj:Posición neta en moneda extranjera j.
ej:Tasa de cambio para la moneda extranjera j.
Identifique la variación máxima probable en la tasa de cambio correspondiente, de acuerdo a la tabla 1.b del anexo informativo 2, según lo establecido en la presente circular y en el anexo informativo 3.

3. Estime las máximas pérdidas probables derivadas de variaciones en las tasas de cambio de cada moneda extranjera, mediante la multiplicación de cada posición neta expresada en moneda legal por la variación máxima probable en la tasa de cambio correspondiente, de la siguiente manera:

 

Donde:

DV j :Cambio en el valor de la posición neta en la moneda extranjera j.
PNL j :Valor en moneda legal de la posición neta en moneda extranjera j.
De j :Variación máxima probable en la tasa de cambio de la moneda extranjera j.
2.1.2.3. Instrumentos de renta fija denominados en UVR. En el caso de instrumentos denominados en UVR, se seguirá el mismo procedimiento descrito anteriormente para instrumentos en moneda extranjera, con la diferencia de que el valor en riesgo se calculará en UVR y los resultados obtenidos se convertirán a moneda legal utilizando el valor de la unidad del día de la evaluación.

2.2. Medición del riesgo de mercado para instrumentos de renta variable.

El VeR por cambios en el precio de las acciones de media y alta bursatilidad en las cuales la sociedad comisionista de bolsa de valores mantenga posiciones, se determinará mediante la aplicación de la variación máxima probable al valor de mercado de las respectivas posiciones neteadas, obtenidas por medio de la diferencia entre la suma de las posiciones largas de una acción y la suma de las posiciones cortas de la misma acción.

La variación máxima probable aplicada al precio de las acciones corresponderá a la volatilidad del índice de precios de la Bolsa de Valores de Colombia contenida en la tabla 1.b del anexo informativo 2, según lo establecido en el anexo informativo 3.

De esta manera, el VeR para las posiciones neteadas en acciones de media y alta bursatilidad será igual a:

 

Donde:

VeR AB:VeR por variación en el precio de acciones de media y alta bursatilidad.
Pos AB:Valor de mercado de las posiciones en acciones de media y alta bursatilidad.
Dprecio:Variación máxima probable en los precios de las acciones.
Para las demás posiciones neteadas en acciones de baja, mínima bursatilidad o no inscritas en bolsa, los valores en riesgo de precio se estimarán de la siguiente manera:

 

Donde:

VeR ANB:VeR por variación en el precio de acciones de baja, mínima o no inscritas en bolsa.
Pos ANB:Valor de mercado de las posiciones en acciones de baja, mínima o no inscritas en bolsa.
Dprecio:Variación máxima probable en los precios de las acciones.
2.3. Medición del riesgo de mercado para posiciones en divisas.

El VeR para posiciones en divisas se deberá calcular por medio de la estimación del riesgo de tasa de cambio, siguiendo los pasos que se describen a continuación y utilizando las variaciones máximas probables para este propósito.

1. Establezca la posición neta en cada divisa, entendida esta como la diferencia entre la suma de las posiciones largas y las cortas denominadas o indexadas a cada divisa.

2. Convierta a moneda legal cada una de las posiciones netas calculadas utilizando las tasas de cambio vigentes para las respectivas monedas, de la siguiente manera:

 

Donde:

PNL j :Valor en moneda legal de la posición neta j.
PN j :Posición neta en la divisa j.
e j :Tasa de cambio para la divisa j.
Identifique la variación máxima probable en la tasa de cambio correspondiente, de acuerdo a la tabla 1.b del anexo informativo 2, según lo establecido en la presente circular y en el anexo informativo 3.

4. Estime las variaciones máximas probables derivadas de las variaciones en las tasas de cambio de cada divisa, mediante la multiplicación de cada posición neta expresada en moneda legal por la variación máxima probable en la tasa de cambio correspondiente, de la siguiente manera:

 

Donde:

DV j :Cambio en el valor de la posición neta en la divisa j.
PNL j :Valor en moneda legal de la posición neta en la divisa j.
De j :Variación máxima probable en la tasa de cambio de la divisa j.
2.4. Medición del riesgo de mercado para posiciones en bonos obligatoriamente convertibles en acciones.

Las inversiones en bonos obligatoriamente convertibles en acciones no deben tenerse en cuenta para el cálculo del valor en riesgo.

2.5. Metodología para la medición del riesgo de mercado de las operaciones de liquidez.

2.5.1. Operaciones repo. En la operación repo, el comprador (repo activo), adquiere la obligación de transferir nuevamente al vendedor inicial (repo pasivo), la propiedad de un activo subyacente negociado dentro de un plazo y bajo unas condiciones fijadas inicialmente. Al ser este un vehículo para un crédito a corto plazo, en el cual la propiedad del título es temporalmente trasladada a quien otorga el crédito, únicamente el riesgo de mercado recaerá a la parte que mantenga el título.

Repo activo (posición corta).

El comprador tiene un riesgo de crédito mas no un riesgo de mercado, por lo cual el riesgo de mercado será igual a cero.

Repo pasivo (posición larga).

El vendedor tiene un riesgo de mercado en el activo subyacente, el cual se debe valorar determinando el VeR del activo subyacente de acuerdo con lo definido en el numeral 2.1 de la presente circular.

2.5.2. Operaciones de fondeo. La operación de fondeo se compone de dos transacciones independientes que se acuerdan sobre un mismo título de manera simultánea entre dos partes, el vendedor de la primera operación es el comprador en la segunda operación, y el comprador en la primera es vendedor en la segunda. La valoración de los riesgos del fondeo se deberá desarrollar enfocándose en la primera operación, tal como se describe a continuación:

El comprador (posición corta).

El comprador tiene un riesgo de crédito mas no un riesgo de mercado, por lo cual el riesgo de mercado será igual a cero

El vendedor (posición larga).

El vendedor tiene un riesgo de mercado en el activo subyacente, el cual se debe valorar determinando el VeR del activo subyacente de acuerdo con lo definido en el numeral 2.1 de la presente circular

2.5.3. Operaciones simultáneas. Las operaciones simultáneas están compuestas por dos transacciones realizadas en un mismo momento, una compraventa de contado y una compraventa a plazo. Por lo cual, la valoración del riesgo se deberá desarrollar tal como se describe a continuación:

El comprador (posición corta).

El comprador tiene un riesgo de crédito mas no un riesgo de mercado, por lo cual el riesgo de mercado será igual a cero.

El vendedor (posición larga).

El vendedor tiene un riesgo de mercado en el activo subyacente, el cual se debe valorar determinando el VeR del activo subyacente de acuerdo con lo definido en el numeral 2.1 de la presente circular.

2.6. Metodología para la medición del riesgo de mercado de derivados y otros compromisos.

2.6.1. Operaciones forward.

A. Forwards sobre títulos.

Las operaciones forward sobre títulos aseguran un precio, bien sea de compra, posición larga, o de venta, posición corta, para adquirir o vender un título en una fecha futura determinada.

La valoración del riesgo de la operación sobre las dos posiciones, larga o corta, se deberá desarrollar por medio de la valoración del riesgo del activo subyacente tal como se describe a continuación:

1. Clasifique las posiciones según sean largas o cortas.

2. Determine el VeR del activo subyacente de acuerdo con lo definido en el numeral 2.1 de la presente circular, utilizando el factor de riesgo incluido en el formato informativo 2, según lo establecido en el formato informativo 3 para este tipo de operaciones.

B. Forwards sobre divisas.

Las operaciones forward sobre divisas aseguran un precio, bien sea de compra, posición larga, o de venta, posición corta, para adquirir o vender una divisa en una fecha futura determinada.

La medición del riesgo de mercado de estos instrumentos se realizará mediante el siguiente procedimiento:

1. Clasifique las posiciones según sean largas o cortas.

2. Determine el VeR del activo subyacente de acuerdo con lo definido en el numeral 2.3 de la presente circular, utilizando el factor de riesgo incluido en el formato informativo 2 de la presente circular, según lo establecido en el formato informativo 3 para este tipo de operaciones.

2.6.2. Operaciones a plazo.

A. De cumplimiento efectivo.

La operación a plazo de cumplimiento efectivo, asegura un precio, bien sea de compra o de venta, para adquirir o vender un título en una fecha futura determinada. Por lo tanto, el riesgo de la operación deberá ser calculado por ambas partes y corresponderá al riesgo del activo subyacente, calculándose de acuerdo a lo definido en el numeral 2.1 de la presente circular.

B. De cumplimiento financiero sobre TRM.

La operación a plazo de cumplimiento financiero sobre TRM, asegura un precio, bien sea de compra o de venta, para adquirir o vender una divisa en una fecha futura determinada. Por lo tanto, el riesgo de la operación deberá ser calculado por ambas partes y corresponderá al riesgo del subyacente, calculándose de acuerdo a lo definido en el numeral 2.3 de la presente circular.

2.6.3. Opciones sobre divisas. En el caso de opciones sobre divisas, el riesgo de mercado de la operación será igual al riesgo de mercado del subyacente y deberá calcularse siempre que la posición sea corta, de acuerdo a lo establecido en el numeral 2.3 de la presente circular. Aclarando que la compra de un call y la compra de un put se considera como posiciones largas en opciones, y la venta de un call y la venta de un put se consideran como posiciones cortas en opciones.

2.6.4. Operaciones carrusel. La operación carrusel es una secuencia de operaciones de compra y venta de un activo subyacente a futuro, y los precios establecidos para comprar y vender el activo subyacente determinan la rentabilidad de la operación en cada uno de los tramos. Por lo tanto, la posición corta y la posición larga se encuentran afectadas por la valoración del riesgo del activo subyacente, el cual debe ser calculado de acuerdo con lo definido en el numeral 2.1 de la presente circular, teniendo en cuenta las siguientes consideraciones:

Posición larga.

Equivale a una posición corta en un título al descuento, con un plazo igual al tiempo remanente hasta el cumplimiento del compromiso, con un valor nominal igual al precio de compra pactado, y una posición larga en el título subyacente.

Posición corta.

Equivale a una posición larga en un título con plazo igual al tiempo remanente hasta el cumplimiento del compromiso, con un valor nominal igual al precio pactado y una posición corta en el título objeto del contrato.

La valoración del riesgo de la operación para ambas posiciones, corta y larga, se deberá desarrollar, en cada caso, por medio de la valoración del riesgo del activo subyacente tal como se describe a continuación:

1. Clasifique las posiciones según sean largas o cortas.

2. Determine el VeR del activo subyacente de acuerdo con lo definido en el numeral 2.1 de la presente circular.

Si la posición representa no el cuerpo del carrusel sino algunas de las puntas de este, ya sea la punta de inicio (cabeza), posición corta, o, la punta final (cola), posición larga; se le deberá calcular el VeR al activo subyacente únicamente de la posición larga, mientras que la posición corta no presentará un riesgo de mercado.

2.6.5. Transferencia temporal de valores. En la transferencia temporal de valores una de las partes de la operación transfiere a su contraparte el derecho de propiedad sobre un activo subyacente, con el compromiso de que esta última, al cabo de un plazo convenido y a cambio de un precio prefijado, transfiera a la primera el derecho de propiedad sobre dicho activo subyacente.

El cedente u originador tiene una posición larga y el receptor o tomador del activo subyacente tiene una posición corta, por lo tanto, la valoración del riesgo para ambas posiciones de la operación, se realizará valorando el riesgo del activo subyacente, de acuerdo con lo definido en el numeral 2.1 de la presente circular, teniendo en cuenta las siguientes consideraciones:

Posición larga.

Equivale a una posición corta en un título al descuento, con un plazo igual al tiempo remanente hasta el cumplimiento del compromiso, con un valor nominal igual al precio de compra pactado, y una posición larga en el título subyacente.

Posición corta.

Equivale a una posición larga en un título con plazo igual al tiempo remanente hasta el cumplimiento del compromiso, con un valor nominal igual al precio pactado y una posición corta en el título objeto del contrato.

En ambos casos se deberá definir el tratamiento que tendrán los cupones que pague el título subyacente antes de la fecha de vencimiento del compromiso.

La valoración del riesgo de la operación sobre las dos posiciones se deberá desarrollar por medio de la valoración del riesgo del activo subyacente tal como se describe a continuación:

1. Clasifique las posiciones según sean largas o cortas.

2. Determine el VeR del activo subyacente de acuerdo con lo definido en el numeral 2.1 de la presente circular.

2.7. Método de agregación.

El modelo estándar establecido por esta superintendencia para la medición del riesgo de mercado es un modelo de factores de riesgo (tablas 1a y 1b del anexo informativo 2). En este tipo de modelos, si el comportamiento de cada factor de riesgo no depende de los otros factores de riesgo (cero correlación), los valores en riesgo elevados al cuadrado para cada factor se pueden sumar aritméticamente, y el VeR corresponderá a la raíz cuadrada de esta suma. En el caso contrario, y específicamente en el modelo estándar definido por esta superintendencia, es necesario agregar los valores en riesgo de cada factor a través de la metodología que se describe a continuación.

El método de agregación consiste en sumar los valores en riesgo originados por cada uno de los factores de riesgo de las tablas 1.a y 1.b del anexo informativo 2, teniendo en cuenta la correlación que existe entre estos. Para ello, a continuación se explica el procedimiento a seguir para la agregación del VeR de cada factor de riesgo, la obtención de las correlaciones entre los factores de riesgo y la suma de los VeR teniendo en cuenta dichas correlaciones.

En general, el método de agregación se puede resumir en 2 pasos:

• Agrupación de los VeR que se originen por un mismo factor de riesgo.

• Agregación de los VeR haciendo uso de la matriz de correlaciones.

2.7.1. Agrupación de los ver por factor de riesgo. Para obtener la agrupación de los VeR, se deberá realizar la suma aritmética de los VeR por posición para cada uno de los factores de riesgo, siguiendo los siguientes pasos:

1. Obtener un VeR por cada uno de los renglones del formato 201, en caso de que el portafolio no presente posiciones sobre los títulos descritos en algún renglón en particular, el VeR del renglón será igual a cero.

2. Sumar los VeR por columnas, con el fin de obtener los VeR para posiciones cortas y los VeR para posiciones largas, por cada uno de los factores de riesgo.

(1)

Donde:

i:Número de posiciones en títulos descritas en el formato anexo i = 1,2,3 ... n.
r:Renglón del formato anexo en el cual se realiza la sumatoria.
VeR ir :VeR del renglón r correspondiente a las posiciones en títulos descritas en el formato anexo.
VeR pr :Corresponde a la sumatoria de los valores en riesgo de cada posición originados por el factor de riesgo f.

3. Netear los VeR de las posiciones, obteniendo así el VeR por cada uno de los factores de riesgo, en los renglones de la fila “Valor en riesgo neto en pesos (largas-cortas)” del formato 201.

(2)

Donde:

VeR f :VeR total originado por el factor f.
:
Suma de los VeR originados por el factor de riesgo f de las posiciones largas.
:
Suma de los VeR originados por el factor de riesgo f de las posiciones cortas.
f:Factor de riesgo.

2.7.2. Agregación de los ver por la matriz de correlaciones. Un portafolio está compuesto por posiciones largas y cortas que son afectadas por factores de riesgo. Estas posiciones tienen un VeR que depende de la volatilidad de los factores de riesgo que las afectan.

En teoría, los portafolios deben conformarse de tal manera, que la relación entre los instrumentos que lo componen hacen que el riesgo agregado del portafolio sea menor que la suma de los riesgos individuales. Esto se conoce como diversificación del portafolio.

Por lo anterior, la contribución de cada posición al riesgo del portafolio depende de la relación entre los diferentes factores de riesgo que lo componen.

Esta relación entre factores de riesgo puede ser medida a través del coeficiente de correlación (p), el cual refleja la dirección y magnitud de los movimientos de una variable con relación a otra.

El coeficiente de correlación (p) se encuentra entre –1 y 1. Cuando es igual a 0 se puede decir que los factores son independientes. Si p toma un valor positivo los factores de riesgo tienden a moverse en la misma dirección. Si p toma un valor negativo los factores de riesgo tienden a moverse en direcciones opuestas.

Las correlaciones ayudan a diversificar el riesgo de un portafolio. Por esto se da el nombre de VeR “diversificado” a aquel que se calcula utilizando las correlaciones entre los factores de riesgo.

La correlación entre dos factores de riesgo k y l se calcula como:

(3)

Donde:

Correlación entre los factores de riesgo k y l.
Covarianza entre el factor de riesgo k y el factor de riesgo l.
Varianza del factor de riesgo k.
Varianza del factor de riesgo l.
La covarianza puede estimarse a partir de las muestras de los factores de riesgo k y l como:

(4)

Donde:

Covarianza entre el factor de riesgo k y el factor de riesgo l.
Ocurrencia del factor de riesgo k.
Ocurrencia del factor de riesgo l.
Media muestral del factor de riesgo k.
Media muestral del factor de riesgo l.

La varianza de un factor se puede estimar a partir de la muestra del factor así:

(5)

Donde:

Varianza del factor de riesgo k.
Tamaño de la muestra.
Ocurrencia del factor de riesgo k.
Media muestral del factor de riesgo k.

Una vez determinada la correlación entre los diferentes factores de riesgo que componen el portafolio, se puede proceder a calcular el VeR diversificado.

El VeR de un portafolio puede estimarse como:

(6)

Donde:

n:Número de factores de riesgo.
VeR i :VeR del factor de riesgo i.
Pi j :Correlación entre el factor de riesgo i y el factor de riesgo j.
VeR portafolio :VeR del portafolio que equivale a
.

Esta suma no solo contiene los valores en riesgo individuales (los cuales están representados en el primer sumando A de la ecuación 6) sino también todos los distintos productos cruzados (representados por el segundo término B de la ecuación 6).

Este cálculo puede representarse de manera mas abreviada usando notación vectorial. Para esto asumimos que los valores en riesgo de cada factor están organizados de la siguiente manera:

(7)

Este es el vector de VeR (de dimensión n x 1) cuyos elementos representan cada uno de los VeR originados en los factores de riesgo definidos en la tabla 1.a y 1.b del anexo informativo 2. El vector transpuesto de los VeR (de dimensión 1 x n) equivale a un renglón con estos mismos valores.

(8)

De igual manera, la correlación entre los diferentes factores de riesgo se puede representar utilizando notación matricial. Para esto se organizan, en una matriz, las correlaciones entre los factores de riesgo tal como se muestra a continuación:

(9)

Donde:

n:Número de factores de riesgo.
f i :Factor de riesgo i.
rij :Correlación entre el factor de riesgo i y el factor de riesgo j.

A continuación se expresa el VeR de la sociedad como la multiplicación del vector transpuesto de valores en riesgo multiplicado por la matriz de correlaciones (una matriz de n x n) y esto multiplicado de nuevo por el vector de valores en riesgo.

(10)

Donde:

[VeR] t :Vector de valores en riesgo transpuesto.
MC:Matriz de correlaciones.
VeR portafolio :VeR del portafolio que equivale a
.

Esto se puede expresar de la siguiente manera:

(11)

Donde:

nNúmero de factores de riesgo.
VeR fVeR correspondiente al factor f.
ri - jCorrelaciones entre los factores de riesgo i y j.
VeR portafolioVeR del portafolio.

Así por ejemplo, si se tiene un portafolio cuyo valor solo depende de 3 factores de riesgo k, l y m, el VeR del portafolio se obtiene de la siguiente manera:

(12)

Suponiendo que:

• VeR por el factor de riesgo k (VeRk) es de $ 2.000.000

• VeR por el factor de riesgo l (VeRl) es de $ 1.000.000

• VeR por el factor de riesgo m (VeRm) es de $ 1.500.000

• Que la correlación entre los factores de riesgo k y l es de 1

• Que la correlación entre los factores de riesgo k y m es de 1

• Que la correlación entre los factores de riesgo l y m es de 1

 

En este caso, cuando las correlaciones entre los tres factores de riesgo es 1, es decir, que los factores tienden a moverse en la misma dirección, el VeR del portafolio equivale a la suma aritmética de los valores en riesgo de cada uno de los factores de riesgo.

Cuando las correlaciones entre los factores de riesgo no son exactamente 1 el VeR del portafolio no es igual a la suma aritmética de los valores en riesgo de cada uno de los factores que lo componen.

Por ejemplo, si se supone que:

• VeR por el factor de riesgo k (VeR k ) es de $ 2.000.000

• VeR por el factor de riesgo l (VeR l ) es de $ 1.000.000

• VeR por el factor de riesgo m (VeR m ) es de $ 1.500.000

• Que la correlación entre los factores de riesgo k y l es de 0.5

• Que la correlación entre los factores de riesgo k y m es de -0.5

• Que la correlación entre los factores de riesgo l y m es de 0.1

 

En este caso, los valores se compensan a causa de las correlaciones, por lo tanto, el VeR del portafolio es menor que la suma aritmética de los valores en riesgo de cada uno de los factores de riesgo.

2.7.2.1. Matriz de correlaciones. En el anexo informativo 2, se da a conocer la matriz de las correlaciones semidefinida positiva entre los factores de riesgo incluidos en las tablas 1.a y 1.b del mismo formato. Esta matriz se utilizará para calcular el VeR agregado de la sociedad, el cual debe ser incorporado como el valor por exposición al riesgo de mercado en el cálculo de la relación de solvencia de la sociedad de conformidad con la Resolución 513 de agosto 6 del 2003.

(Nota: Derogada por la Circular Externa 27 de 2006 de la Superintendencia Financiera de Colombia)

CAPÍTULO CUARTO

Requerimientos de patrimonio técnico por riesgo de liquidación/entrega.

Las sociedades comisionistas de bolsa de valores deberán medir su exposición al riesgo de liquidación/entrega de acuerdo con lo establecido en la Resolución 513 de agosto de 2003 y a la metodología consignada en el formato 200 y su correspondiente anexo.

Para el cálculo de este riesgo se deben considerar las siguientes cuentas:

CódigoCuenta
130510Financiación de valores
1316Pago por cuenta de clientes
131630Giros
131695Otros
CAPÍTULO V

Reporte de información a la superintendencia de valores.

Los resultados de la medición del riesgo de liquidación/entrega y del riesgo mercado deberán reportarse a la Superintendencia de Valores en el formato 200 y formato 201, respectivamente.

1. Estos formatos deberán reportarse con una periodicidad mensual, efectuando el primer reporte con los estados financieros con corte a 30 de septiembre del 2003.

2. A partir del 1º de diciembre del año 2003 las sociedades comisionistas de bolsa de valores deberán reportar a esta Superintendencia los formatos mencionados únicamente en forma diaria, junto con la transmisión de la cuenta 12 del PUC. Cabe anotar que esta información deberá ser transmitida a más tardar a las 10:00 de la mañana del siguiente día hábil de la fecha de cálculo.

Las sociedades deberán mantener en todo momento a disposición de esta superintendencia, la información empleada para el cálculo del riesgo de mercado y de liquidación/entrega. Esta información deberá tener un grado de discriminación y detalle mayor al presentado en los formatos que se establecen para efectos de reporte a la Superintendencia de Valores.

Así mismo, las sociedades comisionistas de bolsa deberán informar a la Superintendencia de Valores, de manera inmediata, la ocurrencia de cualquier hecho económico que pudiera llegar a modificar, de manera significativa, el cálculo de la relación de solvencia de la sociedad, siempre que haya ocurrido con posterioridad a la fecha de corte del último estado financiero mensual transmitido a esta Superintendencia. Entres estos hechos se distinguen: nuevas capitalizaciones, variaciones en las deducciones al capital primario y colocación de bonos obligatoriamente convertibles en acciones, entre otros.

CAPÍTULO VI

Deberes de las bolsas de valores.

Con el propósito de velar porque las sociedades comisionistas cuenten con un patrimonio adecuado para soportar los riesgos asociados al desarrollo de sus actividades, las bolsas de valores deberán verificar el cumplimiento de la normatividad vigente, en especial, a través de una revisión diaria de los resultados de la medición del riesgo de liquidación/entrega y del riesgo de mercado reportados de manera diaria junto con la cuenta 12 del PUC. Lo anterior, sin perjuicio de las facultades propias de la Superintendencia de Valores.

En desarrollo de esta labor las bolsas de valores deberán suministrar de manera completa y oportuna a la Superintendencia de Valores, toda la información que esta requiera para el adecuado ejercicio de sus funciones, para lo cual establecerá los reportes que considere pertinentes recibir, así como la periodicidad de la remisión de los mismos.

Los formatos y anexos que trata esta circular hacen parte de la misma, cualquier modificación a los mismos deberá entenderse como una modificación a la circular.

La presente circular rige a partir de la fecha de su publicación y deroga la Circular Externa 4 de 2003.

Publíquese y cúmplase.

N. del D.: Esta circular va dirigida a representantes legales y revisores fiscales de las sociedades comisionistas de bolsa de valores.

(Nota: Derogada por la Circular Externa 27 de 2006 de la Superintendencia de Valores)

ANEXO INFORMATIVO 1

Activos ponderados por nivel de riesgo

CódigoCuentaPonderación
1Activo 
11Disponible 
1105Caja 
110505Caja general moneda legal0%
110507Caja general moneda extranjera0%
110510Cajas menores0%
1110Bancos 
111005Moneda nacional0%
111010Moneda extranjera0%
1115Remesas en tránsito 
111505Moneda nacional100%
111510Moneda extranjera100%
1120Cuentas de ahorro 
112005Bancos0%
112015Organismos cooperativos financieros0%
112030Moneda extranjera0%
112095Otras entidades financieras0%
1125Participación en fondos a la vista 
112505Fondos comunes ordinarios100%
112510Fondos de inversión100%
112515Fondos de valores abiertos100%
112520Fondos de valores cerrados100%
112525Fondos de valores escalonados100%
112530Fondos moneda extranjera100%
12Inversiones y derivados 
1204Inversiones negociables en títulos participativos-Recursos propios 
120405Alta bursatilidad100%
120410Media bursatilidad100%
120420Títulos de participación emitidos en procesos de titularización(*)
120425Participaciones en fondos comunes especiales100%
120430Títulos mixtos derivados de procesos de titularización(*)
120435Participación en fondos mutuos de inversión internacionales100%
120440Participación en fondos índice100%
120495Otros100%
1205Inversiones negociables en títulos de deuda pública interna-Recursos propios 
120504TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
120505TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
120510TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
120515TES tasa variable o indexados al IPC0%
120520Bonos de solidaridad para la paz0%
120525Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
120530Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
120535Títulos emitidos por el Banco de la República0%
120555Bonos de deuda pública interna emitido o garantizado por entidades diferentes a la Nación20%
120560Títulos de deuda pública interna emitido o garantizado por entidades diferentes a la Nación20%
120595Otros20%
1206Inversiones negociables en títulos de deuda pública externa-Recursos propios 
120604Bonos yankees0%
120605Bonos global0%
120610Eurobonos0%
120625Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
120630Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
120635Títulos emitidos por el Banco de la República0%
120655Bonos de deuda pública externa emitido o garantizado por entidades diferentes a la Nación0%
120660Títulos de deuda pública externa emitido o garantizado por entidades diferentes a la Nación20%
120695Otros20%
1207Inversiones negociables en títulos de deuda privada-Recursos propios 
120704Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín20%
120705Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop20%
120710Bonos hipotecarios20%
120715Títulos hipotecarios(*)
120720Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(*)
120725Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(*)
120730Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras20%
120735Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras20%
120740Títulos emitidos por entidades del sector real u otro100%
120745Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro100%
120750Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior20%
120755Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
120760Títulos emitidos por residentes en el exterior100%
120795Otros100%
1208Inversiones negociables en títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por gobiernos del exterior-Recursos propios 
120804Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros20%
120805Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros20%
120895Otros20%
1209Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda pública interna-Recursos propios 
120904TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
120905TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
120910TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
120915TES tasa variable o indexados al IPC0%
120920Bonos de solidaridad para la paz0%
120925Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
120930Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
120935Títulos emitidos por el Banco de la República0%
120955Bonos de deuda pública interna emitido o garantizado por entidades diferentes a la Nación20%
120960Títulos de deuda pública interna emitido o garantizado por entidades diferentes a la Nación20%
120995Otros20%
1210Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda pública externa-Recursos propios 
121004Bonos yankees0%
121005Bonos global0%
121010Eurobonos0%
121025Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
121030Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
121035Títulos emitidos por el Banco de la República0%
121055Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizado por entidades diferentes a la Nación20%
121060Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizado por entidades diferentes a la Nación20%
121095Otros20%
1211Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda privada-Recursos propios 
121104Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín20%
121105Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop20%
121110Bonos hipotecarios20%
121115Títulos hipotecarios(*)
121120Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(*)
121125Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(*)
121130Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras20%
121135Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras20%
121140Títulos emitidos por entidades del sector real u otro100%
121145Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro100%
121150Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior20%
121155Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
121160Títulos emitidos por residentes en el exterior100%
121195Otros100%
1212Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda pública externa emitidos o garantizados por gobiernos del exterior-Recursos propios 
121204Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros20%
121205Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros20%
121295Otros20%
1214Inversiones disponibles para la venta en títulos participativos-Recursos propios 
121405Alta bursatilidad100%
121410Media bursatilidad100%
121415Baja, mínima o ninguna bursatilidad100%
121420Títulos de participación emitidos en procesos de titularización(*)
121422Voluntarias en bolsas de valores100%
121425Participaciones en fondos comunes especiales100%
121426Voluntarias en fondos de garantías de las bolsas de valores100%
121430Títulos mixtos derivados de procesos de titularización100%
121435Participación en fondos mutuos de inversión internacionales100%
121440Participación en fondos índice100%
121495Otros100%
1215Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda pública interna-Recursos propios 
121504TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
121505TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
121510TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
121515TES tasa variable o indexados al IPC0%
121520Bonos de solidaridad para la paz0%
121525Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
121530Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
121535Títulos emitidos por el Banco de la República0%
121555Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizado por entidades diferentes a la Nación20%
121560Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizado por entidades diferentes a la Nación20%
121595Otros20%
1216Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda pública externa-Recursos propios 
121604Bonos yankees0%
121605Bonos global0%
121610Eurobonos0%
121625Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
121630Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
121635Títulos emitidos por el Banco de la República0%
121655Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizado por entidades diferentes a la Nación20%
121660Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizado por entidades diferentes a la Nación20%
121695Otros20%
1217Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda privada-Recursos propios 
121704Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín20%
121705Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop20%
121710Bonos hipotecarios20%
121715Títulos hipotecarios(*)
121720Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(*)
121725Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(*)
121730Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras20%
121735Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras20%
121740Títulos emitidos por entidades del sector real u otro100%
121745Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro100%
121750Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior20%
121755Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
121760Títulos emitidos por residentes en el exterior100%
121795Otros100%
1218Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por gobiernos del exterior-Recursos propios 
121804Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros20%
121805Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros20%
121895Otros20%
1227Inversiones negociables en títulos participativos originados en contratos de liquidez-Cuenta propia-Mercado primario 
122705Alta bursatilidad100%
122710Media bursatilidad100%
1228Inversiones negociables en títulos participativos-Cuenta propia-Mercado primario 
122805Alta bursatilidad100%
122810Media bursatilidad100%
122820Títulos de participación emitidos en procesos de titularización(*)
122825Participaciones en fondos comunes especiales100%
122830Títulos mixtos derivados de procesos de titularización(*)
122835Participación en fondos mutuos de inversión internacionales100%
122840Participación en fondos índice100%
122895Otros100%
1229Inversiones negociables en títulos de deuda pública interna-Cuenta propia-Mercado primario 
122904TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
122905TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
122910TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
122915TES tasa variable o indexados al IPC0%
122920Bonos de solidaridad para la paz0%
122925Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
122930Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
122935Títulos emitidos por el Banco de la República0%
122955Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
122960Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
122995Otros20%
1230Inversiones negociables en títulos de deuda pública externa-Cuenta propia-Mercado primario 
123004Bonos yankees0%
123005Bonos global0%
123010Eurobonos0%
123025Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
123030Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
123035Títulos emitidos por el Banco de la República0%
123055Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
123060Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
123095Otros20%
1231Inversiones negociables en títulos de deuda privada - cuenta propia-Mercado primario 
123104Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín20%
123105Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop20%
123110Bonos hipotecarios20%
123115Títulos hipotecarios(*)
123120Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(*)
123125Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(*)
123130Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras20%
123135Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras20%
123140Títulos emitidos por entidades del sector real u otro100%
123145Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro100%
123150Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior20%
123155Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
123160Títulos emitidos por residentes en el exterior100%
123195Otros100%
1232Inversiones negociables en títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por gobiernos del exterior-Cuenta propia-Mercado primario 
123204Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros20%
123205Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros20%
123295Otros100%
1233Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda pública interna-Cuenta propia-Mercado primario 
123304TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
123305TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
123310TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
123315TES tasa variable o indexados al IPC0%
123320Bonos de solidaridad para la paz0%
123325Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
123330Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
123335Títulos emitidos por el Banco de la República0%
123355Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
123360Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
123395Otros20%
1234Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda pública externa-Cuenta propia-Mercado primario 
123404Bonos yankees0%
123405Bonos global0%
123410Eurobonos0%
123425Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
123430Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
123435Títulos emitidos por el Banco de la República0%
123455Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
123460Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
123495Otros20%
1235Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda privada-Cuenta propia-Mercado primario 
123504Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín20%
123505Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop20%
123510Bonos hipotecarios20%
123515Títulos hipotecarios(*)
123520Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(*)
123525Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(*)
123530Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras20%
123535Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras20%
123540Títulos emitidos por entidades del sector real u otro100%
123545Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro100%
123550Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior20%
123555Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
123560Títulos emitidos por residentes en el exterior100%
123595Otros100%
1236Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda pública externa emitidos o garantizados por gobiernos del exterior-Cuenta propia-Mercado primario 
123604Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros20%
123605Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros20%
123695Otros20%
1237Inversiones disponibles para la venta en títulos participativos-Cuenta propia-Mercado primario 
123705Alta bursatilidad100%
123710Media bursatilidad100%
123715Baja, mínima o ninguna bursatilidad100%
123720Títulos de participación emitidos en procesos de titularización(*)
123725Participaciones en fondos comunes especiales100%
123730Títulos mixtos derivados de procesos de titularización(*)
123735Participación en fondos mutuos de inversión internacionales100%
123740Participación en fondos índice100%
123795Otros100%
1238Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda pública interna-Cuenta propia-Mercado primario 
123804TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
123805TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
123810TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
123815TES tasa variable o indexados al IPC0%
123820Bonos de solidaridad para la paz0%
123825Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
123830Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
123835Títulos emitidos por el Banco de la República0%
123855Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
123860Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
123895Otros20%
1239Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda pública externa-Cuenta propia-Mercado primario 
123904Bonos yankees0%
123905Bonos global0%
123910Eurobonos0%
123925Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
123930Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
123935Títulos emitidos por el Banco de la República0%
123955Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
123960Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
123995Otros20%
1240Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda privada-Cuenta propia-Mercado primario 
124004Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín20%
124005Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop20%
124010Bonos hipotecarios20%
124015Títulos hipotecarios(*)
124020Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(*)
124025Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(*)
124030Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras20%
124035Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras20%
124040Títulos emitidos por entidades del sector real u otro100%
124045Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro100%
124050Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior20%
124055Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
124060Títulos emitidos por residentes en el exterior100%
124095Otros100%
1241Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por gobiernos del exterior-Cuenta propia-Mercado primario 
124104Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros20%
124105Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros20%
124195Otros20%
1242Inversiones disponibles para la venta en títulos participativos originados en contratos de liquidez-Cuenta propia-Mercado primario 
124215Baja, mínima o ninguna bursatilidad100%
1245Inversiones negociables en títulos participativos-Cuenta propia-Mercado secundario 
124505Alta bursatilidad100%
124510Media bursatilidad100%
1246Inversiones negociables en títulos participativos-Cuenta propia-Mercado secundario 
124605Alta bursatilidad100%
124610Media bursatilidad100%
124620Títulos de participación emitidos en procesos de titularización(*)
124625Participaciones en fondos comunes especiales100%
124630Títulos mixtos derivados de procesos de titularización(*)
124635Participación en fondos mutuos de inversión internacionales100%
124640Participación en fondos índice100%
124695Otros100%
1247Inversiones negociables en títulos de deuda pública interna-Cuenta propia-Mercado secundario 
124704TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
124705TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
124710TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
124715TES tasa variable o indexados al IPC0%
124720Bonos de solidaridad para la paz0%
124725Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
124730Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
124735Títulos emitidos por el Banco de la República0%
124755Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
124760Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
124795Otros20%
1248Inversiones negociables en títulos de deuda pública externa-Cuenta propia-Mercado secundario 
124804Bonos yankees0%
124805Bonos global0%
124810Eurobonos0%
124825Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
124830Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
124835Títulos emitidos por el Banco de la República0%
124855Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
124860Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
124895Otros20%
1249Inversiones negociables en títulos de deuda privada-Cuenta propia-Mercado secundario 
124904Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín20%
124905Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop20%
124910Bonos hipotecarios20%
124915Títulos hipotecarios(*)
124920Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(*)
124925Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(*)
124930Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras20%
124935Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras20%
124940Títulos emitidos por entidades del sector real u otro100%
124945Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro100%
124950Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior20%
124955Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
124960Títulos emitidos por residentes en el exterior100%
124995Otros100%
1250Inversiones negociables en títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por gobiernos del exterior-Cuenta propia-Mercado secundario 
125004Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros20%
125005Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros20%
125095Otros100%
1251Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda pública interna-Cuenta propia-Mercado secundario 
125104TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
125105TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
125110TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
125115TES tasa variable o indexados al IPC0%
125120Bonos de solidaridad para la paz0%
125125Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
125130Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
125135Títulos emitidos por el Banco de la República0%
125155Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
125160Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
125195Otros100%
1252Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda pública externa-Cuenta propia-Mercado secundario 
125204Bonos yankees0%
125205Bonos global0%
125210Eurobonos0%
125225Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
125230Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
125235Títulos emitidos por el Banco de la República0%
125255Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
125260Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
125295Otros20%
1253Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda privada-Cuenta propia-Mercado secundario 
125304Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín20%
125305Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop20%
125310Bonos hipotecarios20%
125315Títulos hipotecarios(*)
125320Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(*)
125325Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(*)
125330Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras20%
125335Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras20%
125340Títulos emitidos por entidades del sector real u otro100%
125345Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro100%
125350Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior20%
125355Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
125360Títulos emitidos por residentes en el exterior100%
125395Otros100%
1254Inversiones para mantener hasta el vencimiento deuda pública externa emitidos o garantizados por gobiernos del exterior-Cuenta propia-Mercado secundario 
125404Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros20%
125405Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros20%
125495Otros100%
1255Inversiones disponibles para la venta en títulos participativos-Cuenta propia-Mercado secundario 
125505Alta bursatilidad100%
125510Media bursatilidad100%
125515Baja, mínima o ninguna bursatilidad100%
125520Títulos de participación emitidos en procesos de titularización(*)
125525Participaciones en fondos comunes especiales100%
125530Títulos mixtos derivados de procesos de titularización(*)
125535Participación en fondos mutuos de inversión internacionales100%
125540Participación en fondos índice100%
125595Otros100%
1256Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda pública interna-Cuenta propia-Mercado secundario 
125604TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
125605TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
125610TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
125615TES tasa variable o indexados al IPC0%
125620Bonos de solidaridad para la paz0%
125625Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
125630Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
125635Títulos emitidos por el Banco de la República0%
125655Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
125660Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
125695Otros20%
1257Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda pública externa-Cuenta propia-Mercado secundario 
125704Bonos yankees0%
125705Bonos global0%
125710Eurobonos0%
125725Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
125730Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
125735Títulos emitidos por el Banco de la República0%
125755Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
125760Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes a la Nación20%
125795Otros20%
1258Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda privada-Cuenta propia-Mercado secundario 
125804Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín20%
125805Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop20%
125810Bonos hipotecarios20%
125815Títulos hipotecarios(*)
125820Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(*)
125825Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(*)
125830Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras20%
125835Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras20%
125840Títulos emitidos por entidades del sector real u otro100%
125845Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro100%
125850Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior20%
125855Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
125860Títulos emitidos por residentes en el exterior100%
125895Otros100%
1259Inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por gobiernos del exterior-Cuenta propia-Mercado secundario 
125904Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros20%
125905Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros20%
125995Otros20%
1260Inversiones disponibles para la venta en títulos participativos originados en contratos de liquidez-Cuenta propia-Mercado secundario 
126015Baja, mínima o ninguna bursatilidad100%
1264Operaciones de contado títulos de deuda pública cumplimiento t + 1 o más 
126401Derechos de compra TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
126402Derechos de venta TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
126403Derechos de compra TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
126404Derechos de venta TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
126405Derechos de compra TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
126406Derechos de venta TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
126407Derechos de compra TES tasa variable o indexados al IPC0%
126408Derechos de venta TES tasa variable o indexados al IPC0%
126409Derechos de compra bonos de solidaridad para la paz0%
126410Derechos de venta bonos de solidaridad para la paz0%
126411Derechos de compra otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126412Derechos de venta otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126413Derechos de compra otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126414Derechos de venta otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126415Derechos de compra títulos emitidos por el Banco de la República0%
126416Derechos de venta títulos emitidos por el Banco de la República0%
126417Derechos de compra bonos yankees0%
126418Derechos de venta bonos yankees0%
126419Derechos de compra bonos global0%
126420Derechos de venta bonos global0%
126421Derechos de compra eurobonos0%
126422Derechos de venta eurobonos0%
126423Derechos de compra otros bonos de deuda pública externa0%
126424Derechos de venta otros bonos de deuda pública externa0%
126425Derechos de compra otros títulos de deuda pública externa0%
126426Derechos de venta otros títulos de deuda pública externa0%
126427Derechos de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros0%
126428Derechos de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros0%
126429Derechos de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros0%
126430Derechos de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros0%
126431Derechos de compra otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126432Derechos de venta otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126433Derechos de compra otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126434Derechos de venta otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126445Derechos de compra otros0%
126446Derechos de venta otros0%
126451Obligaciones de compra TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
126452Obligaciones de venta TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
126453Obligaciones de compra TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
126454Obligaciones de venta TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
126455Obligaciones de compra TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
126456Obligaciones de venta TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
126457Obligaciones de compra TES tasa variable o indexados al IPC0%
126458Obligaciones de venta TES tasa variable o indexados al IPC0%
126459Obligaciones de compra bonos de solidaridad para la paz0%
126460Obligaciones de venta bonos de solidaridad para la paz0%
126461Obligaciones de compra otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126462Obligaciones de venta otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126463Obligaciones de compra otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126464Obligaciones de venta otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126465Obligaciones de compra títulos emitidos por el Banco de la República0%
126466Obligaciones de venta títulos emitidos por el Banco de la República0%
126467Obligaciones de compra bonos yankees0%
126468Obligaciones de venta bonos yankees0%
126469Obligaciones de compra bonos global0%
126470Obligaciones de venta bonos global0%
126471Obligaciones de compra eurobonos0%
126472Obligaciones de venta eurobonos0%
126473Obligaciones de compra otros bonos de deuda pública externa0%
126474Obligaciones de venta otros bonos de deuda pública externa0%
126475Obligaciones de compra otros títulos de deuda pública externa0%
126476Obligaciones de venta otros títulos de deuda pública externa0%
126477Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros0%
126478Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros0%
126479Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros0%
126480Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros0%
126481Obligaciones de compra otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126482Obligaciones de venta otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126483Obligaciones de compra otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126484Obligaciones de venta otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126495Obligaciones de compra otros0%
126496Obligaciones de venta otros0%
1265Operaciones de contado títulos participativos y de deuda privada cumplimiento t + 1 o más 
126501Derechos de compra acciones0%
126502Derechos de venta acciones0%
126503Derechos de compra títulos de participación emitidos en procesos de titularización0%
126504Derechos de venta títulos de participación emitidos en procesos de titularización0%
126505Derechos de compra títulos mixtos derivados de procesos de titularización0%
126506Derechos de venta títulos mixtos derivados de procesos de titularización0%
126507Derechos de compra participación en fondos índice0%
126508Derechos de venta participación en fondos índice0%
126509Derechos de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín0%
126510Derechos de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín0%
126511Derechos de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop0%
126512Derechos de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop0%
126513Derechos de compra bonos hipotecarios0%
126514Derechos de venta bonos hipotecarios0%
126515Derechos de compra títulos hipotecarios0%
126516Derechos de venta títulos hipotecarios0%
126517Derechos de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria0%
126518Derechos de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria0%
126519Derechos de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria0%
126520Derechos de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria0%
126521Derechos de compra títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras0%
126522Derechos de venta títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras0%
126523Derechos de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras0%
126524Derechos de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras0%
126525Derechos de compra títulos emitidos por entidades del sector real u otro0%
126526Derechos de venta títulos emitidos por entidades del sector real u otro0%
126527Derechos de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro0%
126528Derechos de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro0%
126529Derechos de compra títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior0%
126530Derechos de venta títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior0%
126531Derechos de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
126532Derechos de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
126533Derechos de compra títulos emitidos por residentes en el exterior0%
126534Derechos de venta títulos emitidos por residentes en el exterior0%
126545Derechos de compra otros0%
126546Derechos de venta otros0%
126551Obligaciones de compra acciones0%
126552Obligaciones de venta acciones0%
126553Obligaciones de compra títulos de participación emitidos en procesos de titularización0%
126554Obligaciones de venta títulos de participación emitidos en procesos de titularización0%
126555Obligaciones de compra títulos mixtos derivados de procesos de titularización0%
126556Obligaciones de venta títulos mixtos derivados de procesos de titularización0%
126557Obligaciones de compra participación en fondos índice0%
126558Obligaciones de venta participación en fondos índice0%
126559Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín0%
126560Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín0%
126561Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop0%
126562Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop0%
126563Obligaciones de compra bonos hipotecarios0%
126564Obligaciones de venta bonos hipotecarios0%
126565Obligaciones de compra títulos hipotecarios0%
126566Obligaciones de venta títulos hipotecarios0%
126567Obligaciones de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria0%
126568Obligaciones de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria0%
126569Obligaciones de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria0%
126570Obligaciones de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria0%
126571Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras0%
126572Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras0%
126573Obligaciones de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras0%
126574Obligaciones de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras0%
126575Obligaciones de compra títulos emitidos por entidades del sector real u otro0%
126576Obligaciones de venta títulos emitidos por entidades del sector real u otro0%
126577Obligaciones de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro0%
126578Obligaciones de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro0%
126579Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior0%
126580Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior0%
126581Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
126582Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
126583Obligaciones de compra títulos emitidos por residentes en el exterior0%
126584Obligaciones de venta títulos emitidos por residentes en el exterior0%
126595Obligaciones de compra otros0%
126596Obligaciones de venta otros0%
1266Derechos de recompra en operaciones de fondeo subyacente títulos de deuda pública 
126601TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
126603TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
126605TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
126607TES tasa variable o indexados al IPC0%
126609Bonos de solidaridad para la paz0%
126611Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126613Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126615Títulos emitidos por el Banco de la República0%
126617Bonos yankees0%
126619Bonos global0%
126621Eurobonos0%
126623Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
126625Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
126627Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros0%
126629Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros0%
126655Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126660Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126665Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126670Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126695Otros0%
1267Derechos de recompra en operaciones de fondeo subyacente títulos de deuda privada 
126701Acciones0%
126703Títulos de participación emitidos en procesos de titularización0%
126705Títulos mixtos derivados de procesos de titularización0%
126707Participación en fondos índice0%
126709Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín0%
126711Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop0%
126713Bonos hipotecarios0%
126715Títulos hipotecarios0%
126717Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria0%
126719Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria0%
126721Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras0%
126723Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras0%
126725Títulos emitidos por entidades del sector real u otro0%
126727Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro0%
126729Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior0%
126731Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
126733Títulos emitidos por residentes en el exterior0%
126795Otros0%
1268Derechos de recompra en operaciones simultáneas subyacente títulos de deuda pública 
126801TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
126803TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
126805TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
126807TES tasa variable o indexados al IPC0%
126809Bonos de solidaridad para la paz0%
126811Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126813Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
126815Títulos emitidos por el Banco de la República0%
126817Bonos yankees0%
126819Bonos global0%
126821Eurobonos0%
126823Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
126825Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
126827Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros0%
126829Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros0%
126855Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126860Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126565Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126870Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
126895Otros0%
1269Derechos de recompra en operaciones simultáneas subyacente títulos de deuda privada 
126901Acciones0%
126903Títulos de participación emitidos en procesos de titularización0%
126905Títulos mixtos derivados de procesos de titularización0%
126907Participación en fondos índice0%
126909Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín0%
126911Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop0%
126913Bonos hipotecarios0%
126915Títulos hipotecarios0%
126917Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria0%
126919Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria0%
126921Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras0%
126923Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras0%
126925Títulos emitidos por entidades del sector real u otro0%
126927Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro0%
126929Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior0%
126931Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
126933Títulos emitidos por residentes en el exterior0%
126995Otros0%
1270Derechos de recompra —repos— inversiones negociables subyacente títulos de deuda pública 
127001TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
127003TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
127005TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
127007TES tasa variable o indexados al IPC0%
127009Bonos de solidaridad para la paz0%
127011Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
127013Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
127015Títulos emitidos por el Banco de la República0%
127017Bonos yankees0%
127019Bonos global0%
127021Eurobonos0%
127023Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
127025Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
127027Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros0%
127029Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros0%
127055Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127060Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127065Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127070Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127095Otros0%
1271Derechos de recompra —repos— inversiones negociables-Subyacente títulos de deuda privada 
127101Acciones0%
127103Títulos de participación emitidos en procesos de titularización0%
127105Títulos mixtos derivados de procesos de titularización0%
127107Participación en fondos índice0%
127109Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín0%
127111Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop0%
127113Bonos hipotecarios0%
127115Títulos hipotecarios0%
127117Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria0%
127119Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria0%
127121Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras0%
127123Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras0%
127125Títulos emitidos por entidades del sector real u otro0%
127127Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro0%
127129Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior0%
127131Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
127133Títulos emitidos por residentes en el exterior0%
127150Documentos sobre productos agropecuarios0%
127155Títulos sobre productos agropecuarios0%
127160Productos industria agropecuaria y agroindustrial0%
127195Otros0%
1272Derechos de recompra —repos— inversiones para mantener hasta el vencimiento subyacente títulos de deuda pública 
127201TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
127203TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
127205TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
127207TES tasa variable o indexados al IPC0%
127209Bonos de solidaridad para la paz0%
127211Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
127213Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
127215Títulos emitidos por el Banco de la República0%
127217Bonos yankees0%
127219Bonos global0%
127221Eurobonos0%
127223Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
127225Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
127227Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros0%
127229Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros0%
127255Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127260Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127265Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127270Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127295Otros0%
1273Derechos de recompra —repos— inversiones para mantener hasta el vencimiento subyacente títulos de deuda privada 
127303Títulos de participación emitidos en procesos de titularización0%
127305Títulos mixtos derivados de procesos de titularización0%
127307Participación en fondos índice0%
127309Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín0%
127311Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop0%
127313Bonos hipotecarios0%
127315Títulos hipotecarios0%
127317Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria0%
127319Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria0%
127321Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras0%
127323Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras0%
127325Títulos emitidos por entidades del sector real u otro0%
127327Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro0%
127329Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior0%
127331Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
127333Títulos emitidos por residentes en el exterior0%
127395Otros0%
1274Derechos de recompra —repos— inversiones disponibles para la venta subyacente títulos de deuda pública0%
127401TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
127403TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
127405TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
127407TES tasa variable o indexados al IPC0%
127409Bonos de solidaridad para la paz0%
127411Otros bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
127413Otros títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por la Nación0%
127415Títulos emitidos por el Banco de la República0%
127417Bonos yankees0%
127419Bonos global0%
127421Eurobonos0%
127423Otros bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
127425Otros títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por la Nación0%
127427Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros0%
127429Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros0%
127455Bonos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127460Títulos de deuda pública interna emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127465Bonos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127470Títulos de deuda pública externa emitidos o garantizados por entidades diferentes de la Nación0%
127495Otros0%
1275Derechos de recompra —repos— inversiones disponibles para la venta subyacente títulos de deuda privada 
127501Acciones0%
127503Títulos de participación emitidos en procesos de titularización0%
127505Títulos mixtos derivados de procesos de titularización0%
127507Participación en fondos índice0%
127509Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín0%
127511Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop0%
127513Bonos hipotecarios0%
127515Títulos hipotecarios0%
127517Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria0%
127519Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria0%
127521Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras0%
127523Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras0%
127525Títulos emitidos por entidades del sector real u otro0%
127527Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro0%
127529Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior0%
127531Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
127533Títulos emitidos por residentes en el exterior0%
127595Otros0%
1276Derechos en transferencia temporal de valores 
127601Acciones alta bursatilidad negociables(**)
127603Acciones alta bursatilidad disponibles para la venta(**)
127609TES fijos o a tasa fija denominados en pesos negociables(**)
127611TES fijos o a tasa fija denominados en pesos para mantener hasta el vencimiento(**)
127613TES fijos o a tasa fija denominados en pesos disponibles para la venta(**)
127615TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América negociables(**)
127617TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América para mantener hasta el vencimiento(**)
127619TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América disponibles para la venta(**)
127621TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR negociables(**)
127623TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR para mantener hasta el vencimiento(**)
127625TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR disponibles para la venta(**)
127627TES tasa variable o indexados al IPC negociables(**)
127629TES tasa variable o indexados al IPC para mantener hasta el vencimiento(**)
127631TES tasa variable o indexados al IPC disponibles para la venta(**)
127637Bonos yankees negociables(**)
127639Bonos yankees para mantener hasta el vencimiento(**)
127641Bonos yankees disponibles para la venta(**)
127643Bonos global negociables(**)
127645Bonos global para mantener hasta el vencimiento(**)
127647Bonos global disponibles para la venta(**)
127653Títulos emitidos por el Banco de la República(**)
127659Eurobonos negociables(**)
127661Eurobonos para mantener hasta el vencimiento(**)
127663Eurobonos disponibles para la venta(**)
127667Otros bonos de deuda pública interna negociables(**)
127668Otros bonos de deuda pública interna para mantener hasta el vencimiento(**)
127669Otros bonos de deuda pública interna disponibles para la venta(**)
127670Otros títulos de deuda pública interna negociables(**)
127671Otros títulos de deuda pública interna para mantener hasta el vencimiento(**)
127672Otros títulos de deuda pública interna disponibles para la venta(**)
127673Otros bonos de deuda privada interna negociables(**)
127674Otros bonos de deuda privada interna para mantener hasta el vencimiento(**)
127675Otros bonos de deuda privada interna disponibles para la venta(**)
127676Otros títulos de deuda privada interna negociables(**)
127677Otros títulos de deuda privada interna para mantener hasta el vencimiento(**)
127678Otros títulos de deuda privada interna disponibles para la venta(**)
127679Otros bonos de deuda pública externa negociables(**)
127680Otros bonos de deuda pública externa para mantener hasta el vencimiento(**)
127681Otros bonos de deuda pública externa disponibles para la venta(**)
127682Otros títulos de deuda pública externa negociables(**)
127683Otros títulos de deuda pública externa para mantener hasta el vencimiento(**)
127684Otros títulos de deuda pública externa disponibles para la venta(**)
127685Otros bonos de deuda privada externa negociables(**)
127686Otros bonos de deuda privada externa para mantener hasta el vencimiento(**)
127687Otros bonos de deuda privada externa disponibles para la venta(**)
127688Otros títulos de deuda privada externa negociables(**)
127689Otros títulos de deuda privada externa para mantener hasta el vencimiento(**)
127690Otros títulos de deuda privada externa disponibles para la venta(**)
127693Otros negociables(**)
127694Otros mantener hasta el vencimiento(**)
127695Otros disponibles para la venta(**)
1279Compromisos de reventa de inversiones en operaciones de fondeo 
127905Bancos20%
127915Corporaciones financieras20%
127920Compañías de financiamiento comercial20%
127925Sociedades fiduciarias20%
127930Sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantías20%
127935Otras entidades financieras20%
127940Banco de la República20%
127945Sociedades comisionistas de bolsas agropecuarias20%
127950Sociedades comisionistas de bolsas de valores20%
127955Sociedades administradoras de inversión20%
127960Entidades del sector público20%
127965Residentes del exterior20%
127995Otros20%
1281Compromisos de reventa de inversiones en operaciones simultáneas 
128105Bancos20%
128115Corporaciones financieras20%
128120Compañías de financiamiento comercial20%
128125Sociedades fiduciarias20%
128130Sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantías20%
128135Otras entidades financieras20%
128140Banco de la República20%
128145Sociedades comisionistas de bolsas agropecuarias20%
128150Sociedades comisionistas de bolsas de valores20%
128155Sociedades administradoras de inversión20%
128160Entidades del sector público20%
128165Residentes del exterior20%
128195Otros20%
1283Compromisos de reventa de inversiones —repos— 
128305Bancos20%
128315Corporaciones financieras20%
128320Compañías de financiamiento comercial20%
128325Sociedades fiduciarias20%
128330Sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantías20%
128335Otras entidades financieras20%
128340Banco de la República20%
128345Sociedades comisionistas de bolsas agropecuarias20%
128350Sociedades comisionistas de bolsas de valores20%
128355Sociedades administradoras de inversión20%
128360Entidades del sector público20%
128365Residentes del exterior20%
128395Otros20%
1286Utilidad o pérdida en valoración de opciones 
128605Calls sobre divisas0%
128607Calls sobre tasas de interés0%
128609Calls sobre títulos deuda pública moneda legal0%
128611Calls sobre títulos deuda pública moneda extranjera0%
128613Calls sobre títulos deuda privada moneda legal0%
128615Calls sobre títulos deuda privada moneda extranjera0%
128620Calls-Otras0%
128625Puts sobre divisas0%
128627Puts sobre tasas de interés0%
128629Puts sobre títulos deuda pública moneda legal0%
128631Puts sobre títulos deuda pública moneda extranjera0%
128633Puts sobre títulos deuda privada moneda legal0%
128635Puts sobre títulos deuda privada moneda extranjera0%
128640Puts-Otras0%
128645Caps, floors, collars y otras sobre divisas0%
128647Caps, floors, collars y otras sobre tasas de interes0%
128649Caps, floors, collars y otras sobre títulos deuda pública moneda legal0%
128651Caps, floors, collars y otras sobre títulos deuda pública moneda extranjera0%
128653Caps, floors, collars y otras sobre títulos deuda privada moneda legal100%
128655Caps, floors, collars y otras sobre títulos deuda privada moneda extranjera100%
128660Caps, floors, collars y otras-Otras 
1287Contratos forward(**)
128705Derechos de compra sobre tasa de cambio(**)
128707Derecho de venta sobre tasa de cambio(**)
128709Derechos de compra sobre tasas de interés(**)
128711Derechos de venta sobre tasas de interés(**)
128713Derechos de compra sobre títulos deuda pública moneda legal(**)
128715Derechos de venta sobre títulos deuda pública moneda legal(**)
128717Derechos de compra sobre títulos deuda pública moneda legal indexados a moneda extranjera(**)
128719Derechos de venta sobre títulos deuda pública moneda legal indexados a moneda extranjera(**)
128721Derechos de compra sobre títulos deuda pública moneda moneda.extranjera(**)
128723Derechos de venta sobre títulos deuda pública moneda extranjera(**)
128725Derechos de compra sobre títulos deuda privada moneda legal(**)
128727Derechos de venta sobre títulos deuda privada moneda legal(**)
128729Derechos de compra sobre títulos deuda privada moneda legal indexados a moneda.extranjera(**)
128731Derechos de venta sobre títulos deuda privada moneda legal indexados a moneda extranjera(**)
128733Derechos de compra sobre títulos deuda privada moneda moneda.extranjera(**)
128735Derechos de venta sobre títulos deuda privada moneda extranjera(**)
128737Derechos de compra títulos sobre y productos agropecuarios(**)
128739Derechos de venta títulos sobre y productos agropecuarios(**)
128745Derechos de compra-Otros(**)
128746Derechos de venta-Otros(**)
128755Obligaciones de compra sobre tasa de cambio(**)
128757Obligaciones de venta sobre tasa de cambio(**)
128759Obligaciones de compra sobre tasas de interés(**)
128761Obligaciones de venta sobre tasas de interés(**)
128763Obligaciones de compra sobre títulos deuda pública moneda legal(**)
128765Obligaciones de venta sobre títulos deuda pública moneda legal(**)
128767Obligaciones de compra sobre títulos deuda pública moneda legal indexados a moneda.extranjera(**)
128769Obligaciones de venta sobre títulos deuda pública moneda legal indexados a moneda extranjera(**)
128771Obligaciones de compra sobre títulos deuda pública moneda moneda.extranjera(**)
128773Obligaciones de venta sobre títulos deuda pública moneda extranjera(**)
128775Obligaciones de compra sobre títulos deuda privada moneda legal(**)
128777Obligaciones de venta sobre títulos deuda privada moneda legal(**)
128779Obligaciones de compra sobre títulos deuda privada moneda legal indexados a moneda.extranjera(**)
128781Obligaciones de venta sobre títulos deuda privada moneda legal indexados a moneda extranjera(**)
128783Obligaciones de compra sobre títulos deuda privada moneda moneda.extranjera(**)
128785Obligaciones de venta sobre títulos deuda privada moneda extranjera(**)
128787Obligaciones de compra títulos sobre y productos agropecuarios(**)
128789Obligaciones de venta títulos sobre y productos agropecuarios(**)
128795Obligaciones de compra-Otros(**)
128796Obligaciones de venta-Otros(**)
1288Operaciones carrusel(**)
128805Derechos de compromisos de compra sobre títulos deuda pública moneda legal(**)
128807Derechos de compromisos de venta sobre títulos deuda pública moneda legal(**)
128809Derechos de compromisos de compra sobre títulos deuda pública moneda legal indexados a moneda extranjera(**)
128811Derechos de compromisos de venta sobre títulos deuda pública moneda legal indexados a moneda extranjera(**)
128813Derechos de compromisos de compra sobre títulos deuda pública moneda moneda.extranjera(**)
128815Derechos de compromisos de venta sobre títulos deuda pública moneda extranjera(**)
128817Derechos de compromisos de compra sobre títulos deuda privada moneda legal(**)
128819Derechos de compromisos de venta sobre títulos deuda privada moneda legal(**)
128821Derechos de compromisos de compra sobre títulos deuda privada moneda legal indexados a moneda extranjera(**)
128823Derechos de compromisos de venta sobre títulos deuda privada moneda legal indexados a moneda extranjera(**)
128825Derechos de compromisos de compra sobre títulos deuda privada moneda moneda extranjera(**)
128827Derechos de compromisos de venta sobre títulos deuda privada moneda extranjera(**)
128829Derechos de compromisos de compra títulos sobre productos agropecuarios(**)
128831Derechos de compromisos de venta títulos sobre productos agropecuarios(**)
128845Derechos de compromisos de compra-Otros(**)
128846Derechos de compromisos de venta-Otros(**)
128855Obligaciones de compromisos de compra sobre tasa de cambio(**)
128857Obligaciones de compromisos de venta sobre tasa de cambio(**)
128859Obligaciones de compromisos de compra sobre tasas de interes(**)
128861Obligaciones de compromisos de venta sobre tasas de interes(**)
128863Obligaciones de compromisos de compra sobre títulos deuda pública moneda legal(**)
128865Obligaciones de compromisos de venta sobre títulos deuda pública moneda legal(**)
128867Obligaciones de compromisos de compra sobre títulos deuda pública moneda legal indexados a moneda.extranjera(**)
128869Obligaciones de compromisos de venta sobre títulos deuda pública moneda legal indexados a moneda extranjera(**)
128871Obligaciones de compromisos compra sobre títulos deuda pública moneda moneda extranjera(**)
128873Obligaciones de compromisos de venta sobre títulos deuda pública moneda extranjera(**)
128875Obligaciones de compromisos de compra sobre títulos deuda privada moneda legal(**)
128877Obligaciones de compromisos de venta sobre títulos deuda privada moneda legal(**)
128879Obligaciones de compromisos de compra sobre títulos deuda privada moneda legal indexados a moneda.extranjera(**)
128881Obligaciones de compromisos de venta sobre títulos deuda privada moneda legal indexados a moneda extranjera(**)
128883Obligaciones de compromisos de compra sobre títulos deuda privada moneda moneda extranjera(**)
128885Obligaciones de compromisos de venta sobre títulos deuda privada moneda extranjera(**)
128887Obligaciones de compromisos de compra títulos sobre productos agropecuarios(**)
128889Obligaciones de compromisos de venta títulos sobre productos agropecuarios(**)
128895Obligaciones de compromisos de compra-Otros(**)
128896Obligaciones de compromisos de venta-Otros 
1289Operaciones a plazo de cumplimiento efectivo(**)
128901Derechos de compra acciones(**)
128902Derechos de venta acciones(**)
128903Derechos de compra títulos de participación emitidos en procesos de titularización(**)
128904Derechos de venta títulos de participación emitidos en procesos de titularización(**)
128905Derechos de compra títulos mixtos derivados de procesos de titularización(**)
128906Derechos de venta títulos mixtos derivados de procesos de titularización(**)
128907Derechos de compra participación en fondos índice(**)
128908Derechos de venta participación en fondos índice(**)
128909Derechos de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín(**)
128910Derechos de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín(**)
128911Derechos de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop(**)
128912Derechos de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop 
128913Derechos de compra bonos hipotecarios(**)
128914Derechos de venta bonos hipotecarios(**)
128915Derechos de compra títulos hipotecarios(**)
128916Derechos de venta títulos hipotecarios(**)
128917Derechos de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(**)
128918Derechos de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(**)
128919Derechos de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(**)
128920Derechos de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(**)
128921Derechos de compra títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras(**)
128922Derechos de venta títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras(**)
128923Derechos de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras(**)
128924Derechos de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras(**)
128925Derechos de compra títulos emitidos por entidades del sector real u otro(**)
128926Derechos de venta títulos emitidos por entidades del sector real u otro(**)
128927Derechos de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro(**)
128928Derechos de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro(**)
128929Derechos de compra títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior(**)
128930Derechos de venta títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior(**)
128931Derechos de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito(**)
128932Derechos de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito(**)
128933Derechos de compra títulos emitidos por residentes en el exterior(**)
128934Derechos de venta títulos emitidos por residentes en el exterior(**)
128935Derechos de compra productos agropecuarios(**)
128936Derechos de venta productos agropecuarios(**)
128937Derechos de compra productos industria agropecuaria(**)
128938Derechos de venta productos industria agropecuaria(**)
128939Derechos de compra otros agropecuarios(**)
128940Derechos de venta otros agropecuarios(**)
128945Derechos de compra otros(**)
128946Derechos de venta otros(**)
128951Obligaciones de compra acciones(**)
128952Obligaciones de venta acciones(**)
128953Obligaciones de compra títulos de participación emitidos en procesos de titularización(**)
128954Obligaciones de venta títulos de participación emitidos en procesos de titularización(**)
128955Obligaciones de compra títulos mixtos derivados de procesos de titularización(**)
128956Obligaciones de venta títulos mixtos derivados de procesos de titularización(**)
128957Obligaciones de compra participación en fondos índice(**)
128958Obligaciones de venta participación en fondos índice(**)
128959Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín(**)
128960Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín(**)
128961Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop(**)
128962Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop(**)
128963Obligaciones de compra bonos hipotecarios(**)
128964Obligaciones de venta bonos hipotecarios(**)
128965Obligaciones de compra títulos hipotecarios(**)
128966Obligaciones de venta títulos hipotecarios(**)
128967Obligaciones de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(**)
128968Obligaciones de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(**)
128969Obligaciones de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(**)
128970Obligaciones de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(**)
128971Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras(**)
128972Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras(**)
128973Obligaciones de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras(**)
128974Obligaciones de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras(**)
128975Obligaciones de compra títulos emitidos por entidades del sector real u otro(**)
128976Obligaciones de venta títulos emitidos por entidades del sector real u otro(**)
128977Obligaciones de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro(**)
128978Obligaciones de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro(**)
128979Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior(**)
128980Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior(**)
128981Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito(**)
128982Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito(**)
128983Obligaciones de compra títulos emitidos por residentes en el exterior(**)
128984Obligaciones de venta títulos emitidos por residentes en el exterior(**)
128985Obligaciones de compra productos agropecuarios(**)
128986Obligaciones de venta productos agropecuarios(**)
128987Obligaciones de compra productos industria agropecuaria(**)
128988Obligaciones de venta productos industria agropecuaria(**)
128989Obligaciones de compra otros agropecuarios(**)
128990Obligaciones de venta otros agropecuarios(**)
128995Obligaciones de compra otros(**)
128996Obligaciones de venta otros(**)
1290Operaciones a plazo de cumplimiento financiero 
129016Derechos de compra sobre contratos DTF(**)
129017Derechos de venta sobre contratos DTF(**)
129018Derechos de compra sobre contratos TRM(**)
129019Derechos de venta sobre contratos TRM(**)
129020Derechos de compra sobre tasas de interés(**)
129021Derechos de venta sobre tasas de interés(**)
129022Derechos de compra sobre tipos de cambio(**)
129023Derechos de venta sobre tipos de cambio(**)
129045Derechos de compra otros(**)
129046Derechos de venta otros(**)
129066Obligaciones de compra sobre contratos DTF(**)
129067Obligaciones de venta sobre contratos DTF(**)
129068Obligaciones de compra sobre contratos TRM(**)
129069Obligaciones de venta sobre contratos TRM(**)
129070Obligaciones de compra sobre tasas de interés(**)
129071Obligaciones de venta sobre tasas de interés(**)
129072Obligaciones de compra sobre tipos de cambio(**)
129073Obligaciones de venta sobre tipos de cambio(**)
129095Obligaciones de compra otros(**)
129096Obligaciones de venta otros(**)
1291Otros compromisos y contratos de cumplimiento a futuro 
129101Derechos de compra acciones(**)
129102Derechos de venta acciones(**)
129103Derechos de compra títulos de participación emitidos en procesos de titularización(**)
129104Derechos de venta títulos de participación emitidos en procesos de titularización(**)
129105Derechos de compra títulos mixtos derivados de procesos de titularización(**)
129106Derechos de venta títulos mixtos derivados de procesos de titularización(**)
129107Derechos de compra participación en fondos índice(**)
129108Derechos de venta participación en fondos índice(**)
129109Derechos de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín(**)
129110Derechos de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín(**)
129111Derechos de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop(**)
129112Derechos de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop(**)
129113Derechos de compra bonos hipotecarios(**)
129114Derechos de venta bonos hipotecarios(**)
129115Derechos de compra títulos hipotecarios(**)
129116Derechos de venta títulos hipotecarios(**)
129117Derechos de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(**)
129118Derechos de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(**)
129119Derechos de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(**)
129120Derechos de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(**)
129121Derechos de compra títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras(**)
129122Derechos de venta títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras(**)
129123Derechos de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras(**)
129124Derechos de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras(**)
129125Derechos de compra títulos emitidos por entidades del sector real u otro(**)
129126Derechos de venta títulos emitidos por entidades del sector real u otro(**)
129127Derechos de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro(**)
129128Derechos de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro(**)
129129Derechos de compra títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior(**)
129130Derechos de venta títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior(**)
129131Derechos de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito(**)
129132Derechos de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito(**)
129133Derechos de compra títulos emitidos por residentes en el exterior(**)
129134Derechos de venta títulos emitidos por residentes en el exterior(**)
129145Derechos de compra otros(**)
129146Derechos de venta otros(**)
129151Obligaciones de compra acciones(**)
129152Obligaciones de venta acciones(**)
129153Obligaciones de compra títulos de participación emitidos en procesos de titularización(**)
129154Obligaciones de venta títulos de participación emitidos en procesos de titularización(**)
129155Obligaciones de compra títulos mixtos derivados de procesos de titularización(**)
129156Obligaciones de venta títulos mixtos derivados de procesos de titularización(**)
129157Obligaciones de compra participación en fondos índice(**)
129158Obligaciones de venta participación en fondos índice(**)
129159Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín(**)
129160Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín(**)
129161Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop(**)
129162Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop(**)
129163Obligaciones de compra bonos hipotecarios(**)
129164Obligaciones de venta bonos hipotecarios(**)
129165Obligaciones de compra títulos hipotecarios(**)
129166Obligaciones de venta títulos hipotecarios(**)
129167Obligaciones de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(**)
129168Obligaciones de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(**)
129169Obligaciones de compra títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(**)
129170Obligaciones de venta títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(**)
129171Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras(**)
129172Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras(**)
129173Obligaciones de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras(**)
129174Obligaciones de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras(**)
129175Obligaciones de compra títulos emitidos por entidades del sector real u otro(**)
129176Obligaciones de venta títulos emitidos por entidades del sector real u otro(**)
129177Obligaciones de compra bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro(**)
129178Obligaciones de venta bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro(**)
129179Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior(**)
129180Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior(**)
129181Obligaciones de compra títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito(**)
129182Obligaciones de venta títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito(**)
129183Obligaciones de compra títulos emitidos por residentes en el exterior(**)
129184Obligaciones de venta títulos emitidos por residentes en el exterior(**)
129195Obligaciones de compra otros(**)
129196Obligaciones de venta otros(**)
1292Títulos participativos por excedentes en ordenes de compra 
129205Alta bursatilidad100%
129210Media bursatilidad100%
129215Baja, mínima o ninguna bursatilidad100%
129235Títulos de participación emitidos en procesos de titularización(*)
1293Títulos de deuda por excedentes en ordenes de compra 
129301TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
129303TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
129305TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
129307TES tasa variable o indexados al IPC0%
129309Bonos de solidaridad para la paz0%
129311Otros bonos de deuda pública interna0%
129313Otros títulos de deuda pública interna0%
129315Títulos emitidos por el Banco de la República0%
129317Bonos yankees0%
129319Bonos global0%
129321Eurobonos0%
129323Otros bonos de deuda pública externa0%
129325Otros títulos de deuda pública externa0%
129327Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros20%
129329Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros20%
129335Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín20%
129337Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop20%
129339Bonos hipotecarios20%
129341Títulos hipotecarios(*)
129343Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(*)
129345Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(*)
129347Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras20%
129349Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras20%
129351Títulos emitidos por entidades del sector real u otro100%
129353Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro100%
129355Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior100%
129357Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito20%
129359Títulos emitidos por residentes en el exterior100%
129395Otros100%
1294Títulos entregados en garantía en contratos de futuros y operaciones a plazo 
129401TES fijos o a tasa fija denominados en pesos0%
129403TES fijos o a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de Norte América0%
129405TES fijos o a tasa fija denominados en unidades de valor real UVR0%
129407TES tasa variable o indexados al IPC0%
129409Bonos de solidaridad para la paz0%
129411Otros bonos de deuda pública interna0%
129413Otros títulos de deuda pública interna0%
129415Títulos emitidos por el Banco de la República0%
129417Bonos yankees0%
129419Bonos global0%
129421Eurobonos0%
129423Otros bonos de deuda pública externa0%
129425Otros títulos de deuda pública externa0%
129426Alta bursatilidad100%
129427Media bursatilidad100%
129429Títulos de participación emitidos en procesos de titularización(*)
129431Títulos emitidos, avalados o garantizados por gobiernos extranjeros20%
129433Títulos emitidos, avalados o garantizados por bancos centrales extranjeros20%
129435Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogafín20%
129437Títulos emitidos, avalados o garantizados por el Fogacoop20%
129439Bonos hipotecarios20%
129441Títulos hipotecarios(*)
129443Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de cartera hipotecaria(*)
129445Títulos de contenido crediticio emitidos en procesos de titularización de subyacentes distintos cartera hipotecaria(*)
129447Títulos emitidos, avalados, aceptados o garantizados por instituciones financieras20%
129449Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por instituciones financieras20%
129451Títulos emitidos por entidades del sector real u otro100%
129453Bonos obligatoria u opcionalmente convertibles en acciones emitidos por sector real u otro100%
129455Títulos emitidos, avalados, garantizados o aceptados por bancos del exterior100%
129457Títulos emitidos, avalados o garantizados por organismos multilaterales de crédito0%
129459Títulos emitidos por residentes en el exterior100%
129491Títulos hipotecarios TIPS(*)
129495Otros100%
1295Provisión de inversiones negociables en títulos de deuda (CR) 
129505Largo plazo BB+, BB, BB-100%
129510Largo plazo B+, B, B-100%
129515Largo plazo CCC100%
129520Largo plazo DD, EE100%
129525Corto plazo 3100%
129530Corto plazo 4100%
129535Corto plazo 5, 6100%
129540Categoría B-Riesgo aceptable, superior al normal100%
129545Categoría C-Riesgo apreciable100%
129550Categoría D-Riesgo significativo100%
129555Categoría E-Incobrable100%
129595Otras provisiones100%
1296Provisión de inversiones negociables en títulos participativos (CR) 
129640Categoría B-Riesgo aceptable, superior al normal100%
129645Categoría C-Riesgo apreciable100%
129650Categoría D-Riesgo significativo100%
129655Categoría E-Incobrable100%
129695Otras provisiones100%
1297Provisión de inversiones para mantener hasta el vencimiento (CR) 
129705Largo plazo BB+, BB, BB-100%
129710Largo plazo B+, B, B-100%
129715Largo plazo CCC100%
129720Largo plazo DD, EE100%
129725Corto plazo 3100%
129730Corto plazo 4100%
129735Corto plazo 5, 6100%
129740Categoría B-Riesgo aceptable, superior al normal100%
129745Categoría C-Riesgo apreciable100%
129750Categoría D-Riesgo significativo100%
129755Categoría E-Incobrable100%
129795Otras provisiones100%
1298Provisión de inversiones disponibles para la venta en títulos de deuda (CR) 
129805Largo plazo BB+, BB, BB-100%
129810Largo plazo B+, B, B-100%
129815Largo plazo CCC100%
129820Largo plazo DD, EE100%
129825Corto plazo 3100%
129830Corto plazo 4100%
129835Corto plazo 5, 6100%
129840Categoría B-Riesgo aceptable, superior al normal100%
129845Categoría C-Riesgo apreciable100%
129850Categoría D-Riesgo significativo100%
129855Categoría E-Incobrable100%
129895Otras provisiones100%
1299Provisión de inversiones disponibles para la venta en títulos participativos (CR) 
129905Largo plazo BB+, BB, BB-100%
129910Largo plazo B+, B, B-100%
129915Largo plazo CCC100%
129920Largo plazo DD, EE100%
129940Categoría B-Riesgo aceptable, superior al normal100%
129945Categoría C-Riesgo apreciable100%
129950Categoría D-Riesgo significativo100%
129955Categoría E-Incobrable100%
129995Otras provisiones100%
13Deudores 
1305Clientes 
130505Honorarios, servicios y comisiones por cobrar100%
130510Financiación de valores0%
130560Comisiones giros100%
130595Otros100%
1310Bolsa de valores y agropecuarias 
131005Comisiones por cobrar100%
131095Otros conceptos100%
1311Comisionistas de bolsa de valores y agropecuarias 
131105Servicios de bolsa por liquidar100%
131110Servicios de cámara de compensación agropecuarias por liquidar100%
131195Otros conceptos100%
1312Emisores de valores y de títulos sobre productos agropecuarios y agroindustriales 
131210Inscripción de títulos100%
131211Inscripción de títulos sobre y productos agropecuarios100%
131295Otros100%
1314Por administración 
131405Fondo de valores100%
131410Fondos de inversión100%
131415Fondos de capital extranjero100%
131420Contratos de comisión y administración de valores100%
131425Administración portafolio de terceros100%
131430Depósitos centralizado de valores100%
131435Operación bolsa de valores100%
1315Fondos de valores y de inversión 
131505Comisiones de administración100%
1316Pago por cuenta de clientes —giros— 
131630Giros0%
131695Otros0%
1318Cuentas por cobrar de empresas patrocinadoras 
131805Aportes de afiliados100%
131810Contribuciones de la empresa100%
1320Cuentas por cobrar a casa matriz 
132005Pagos a nombre de casa matriz100%
132010Valores recibidos por casa matriz100%
132015Préstamos100%
132095Otras100%
1322Dividendos y participaciones en títulos de baja o mínima bursatilidad o sin cotización en bolsa 
132205Matriz, filiales subsidiarias100%
132210Otras personas jurídicas100%
1325Cuentas por cobrar a socios y accionistas 
132505A socios100%
132510A accionistas100%
132515A asociados100%
1330Anticipos y avances 
133005A contratistas100%
133010A trabajadores100%
133015A proveedores100%
133095Otros100%
1335Depósitos 
133505Para servicios100%
133510Para contratos100%
133515Para juicios ejecutivos100%
133520Para adquisición de acciones o cuotas sociales100%
133525En garantía100%
133535En contratos de futuros y operaciones a plazo - efectivo100%
133595Otros100%
1340Ingresos por cobrar 
134005Dividendos y/o participaciones100%
134010Intereses100%
134015Redenciones100%
134040Arrendamientos100%
134093Precio por transferencia temporal de valores100%
134095Otros100%
1345Anticipos de impuestos y contribuciones o saldos a favor 
134505Anticipos de impuestos de renta y complementarios0%
134510Anticipos de impuestos de industria y comercio0%
134515Retención en la fuente0%
134517Impuesto a las ventas retenido0%
134520Sobrantes en liquidación privada de impuestos0%
134525Contribuciones0%
134530Impuestos descontables0%
134535Cuenta transitoria de impuestos descontables0%
134595Otros0%
1350Reclamaciones 
135005A compañías aseguradoras100%
135010A transportadores100%
135095Otras100%
1355Cuentas por cobrar a trabajadores 
135505Vivienda100%
135510Vehículos100%
135515Educación100%
135520Salud y similares100%
135525Calamidad doméstica100%
135595Otros100%
1360Deudores varios 
136095Diversos100%
1390Deudas de dudoso recaudo 
139005Clientes100%
139010Bolsas de valores100%
139025Socios o accionistas100%
139030Anticipos y avances100%
139035Depósitos100%
139040Ingresos por cobrar100%
139045Anticipos de impuestos y contribuciones100%
139050Reclamaciones100%
139055Cuentas por cobrar a trabajadores100%
139060Deudores varios100%
139095Otros100%
1399Provisiones para deudas de dudoso recaudo (CR) 
139905Clientes (CR)100%
139910Bolsas de valores (CR)100%
139925Socios o accionistas (CR)100%
139930Anticipos y avances (CR)100%
139935Depósitos (CR)100%
139940Ingresos por cobrar (CR)100%
139945Anticipos de impuestos y contribuciones (CR)100%
139950Reclamaciones (CR)100%
139955Cuentas por cobrar a trabajadores (CR)100%
139960Deudores varios (CR)100%
139995Otros (CR)100%
19Valorizaciones 
1905Valorización de inversiones disponibles para la venta 
190505Títulos participativos de baja o mínima bursatilidad o sin cotización en bolsa100%
190570Títulos participativos de baja o mínima bursatilidad o sin cotización en bolsa adquiridos en contratos de liquidez100%
190595Otras100%
1910Propiedades y equipo 
191004Terrenos0%
191016Edificaciones0%
191020Equipo de oficina0%
191024Equipo de computación y comunicación0%
191028Equipo de transporte0%
1995Otros activos 
199505Bienes de arte y cultura0%
199515Bienes recibidos en pago0%
199595Diversos0%
1996Desvalorizaciones inversiones disponibles para la venta (CR) 
199650Títulos participativos de baja o mínima bursatilidad o sin cotización en bolsa100%
199670Títulos participativos de baja o mínima bursatilidad o sin cotización en bolsa adquiridos en contratos de liquidez100%
199695Otros100%

(*) Se usará las reglas previstas en el parágrafo 2 “títulos derivados de procesos de titularización” -Resolución 513 del 2003. Los titulos hipotecarios que cuenten con la garantía expedida por el Ministerio de Hacienda a través de Fogafín ponderarán al 0% dentro de la categoría i.

(**) Se usarán las reglas previstas en el parágrafo 1º “Operaciones con derivados” -Resolución 513 de 2003.

ANEXO INFORMATIVO 2

Variaciones máximas probables y volatilidades reales para los factores de riesgo

Tabla 1.a

Código del factor FFactorPeríodo de estudioFuenteProcedimientoVariación 10 díasVariación 1 año
1DTF1984-2003B.RMontecarlo30126
2Tasa de repos1999-2003S.BMontecarlo250 
3Tasa interbancaria1999-2003S.BMontecarlo135 
4Tasa real2000-2003S.BMontecarlo3.3312.4
5Libor1998-2003B.RLognormal6.8641.18
6Tasa crédito consumo1999-2003S.BMontecarlo222 
7Money market USD1999-2003F.L.A.RLognormal12 
8Tasa de TES1999-2003B.V.C.Montecarlo150250

Tabla 1.b

Código del factor FFactorPeríodo de estudioFuenteProcedimientoVolatilidad 10 díasVolatilidad 1 año
9UVR1993-2003B.RMontecarlo0.37%3.9%
10TRM1998-2003S.BMontecarlo2.63% 
11EURO2000-2003B.RLognormal5.45% 
12YEN1998-2003B.RLognormal5.18% 
13IGBC1994-2003B.V.CLognormal6%9%

S.B.: Superintendencia Bancaria

B.R.: Banco República

IGBC.: Índice general de la Bolsa de Colombia

FLAR: Fondo Latino Americano de Reserva

B.V.C: Bolsa de Valores de Colombia

Matriz de correlaciones (*)

 Factores de riesgo
12345678910111213
11.0000.9250.9480.8040.8420.9540.8440.6780.838-0.493-0.765-0.744-0.862
20.9251.0000.9730.6120.8450.9610.8430.6470.860-0.270-0.579-0.555-0.860
30.9480.9731.0000.6270.8570.9620.8580.6540.898-0.259-0.579-0.550-0.832
40.8040.6120.6271.0000.6130.6760.6170.4990.424-0.781-0.915-0.884-0.712
50.8420.8450.8570.6131.0000.8840.9990.6620.702-0.110-0.476-0.415-0.874
60.9540.9610.9620.6760.8841.0000.8870.6440.871-0.285-0.624-0.592-0.871
70.8440.8430.8580.6170.9990.8871.0000.6540.706-0.112-0.478-0.413-0.874
80.6780.6470.6540.4990.6620.6440.6541.0000.573-0.272-0.519-0.503-0.650
90.8380.8600.8980.4240.7020.8710.7060.5731.000-0.105-0.389-0.368-0.694
10-0.493-0.270-0.259-0.781-0.110-0.285-0.112-0.272-0.1051.0000.8770.8980.340
11-0.765-0.579-0.579-0.915-0.476-0.624-0.478-0.519-0.3890.8771.0000.9780.585
12-0.744-0.555-0.550-0.884-0.415-0.592-0.413-0.503-0.3680.8980.9781.0000.571
13-0.862-0.860-0.832-0.712-0.874-0.871-0.874-0.650-0.6940.3400.5850.5711.000

(*) La matriz semidefinida positiva garantiza que el valor en riesgo calculado es positivo.

ANEXO-Formato 200

Tema:Riesgo de liquidación/entrega
Nombre del formato:Evaluación del riesgo de liquidación/entrega
Número de formato:200
Objetivo:Facilitar el proceso de evaluación de la exposición al riesgo de liquidación/entrega asumido por las entidades vigiladas por medio del control y cuantificación en días de incumplimientos de otras entidades en compromisos adquiridos
Tipo de entidad a la que aplica:Sociedades comisionistas de bolsa (085) que realicen operaciones por cuenta propia y con recursos propios
Periodicidad:Mensual
Fecha de reporte:La misma fecha de la transmisión de los estados financieros
Fecha de corte de la información:El último día de cada mes
Documento técnico:SV-EIC-01
Tipo de informe:Individual
Tramite:Estados financieros entidades vigiladas (35)
Medio de envío:Internet

Instructivo.

La información contenida en este formato corresponde a la evaluación y medición del riesgo de liquidación/entrega que realicen las sociedades comisionistas de bolsa, de acuerdo con lo establecido en el capítulo IV de la presente circular.

Observaciones generales:

El formato 200 relaciona los diferentes títulos que se deben tener en cuenta para el cálculo de la exposición al riesgo de liquidación/entrega; está compuesto por 8 columnas donde se debe cuantificar el valor de la liquidación de la operación, su valor de mercado, la diferencia en pesos, las provisiones realizadas, el monto expuesto y la exigencia de patrimonio por el monto expuesto de acuerdo a lo consignado en el artículo 2.2.1.13 de la Resolución 400 de 1995.

El cálculo de este riesgo no aplica en el desarrollo de operaciones que impliquen la cesión temporal de inversiones y los préstamos de valores.

Los valores aquí consignados deberán reportarse en pesos.

Sin excepción, los conceptos que no apliquen o no presenten movimientos o saldos, deberán reportarse en ceros.

Cuerpo del formato:

Renglones

En cada renglón se deberá relacionar el código ISIN del título sobre el cual versa el compromiso y los diferentes valores que exige la respectiva columna.

En el renglón 999 se debe reportar la suma algebraica de los valores consignados en la columna 08.

Columnas

Columna 01: Debe reportarse el código ISIN del título que presenta retraso en su cumplimiento.

Columna 02: Debe reportarse el número de días de incumplimiento que presenta el título relacionado en la columna 01.

Columna 03: Debe reportarse el monto en pesos del valor de liquidación del respectivo título.

Columna 04: Debe reportarse el valor a precios de mercado del respectivo título.

Columna 05: Si el valor de la columna 03 es menor al valor de la columna 04, se debe reportar en valor absoluto, la diferencia en pesos entre la columna 03 menos la columna 04; de lo contrario se debe reportar el valor cero (0).

Columna 06: Debe reportarse el monto en pesos de la provisión realizada sobre dicha operación.

Columna 07: Debe reportarse el valor positivo de la diferencia en pesos entre la columna 05 y la columna 06, si dicha diferencia es negativa se debe reportar el valor cero (0).

Columna 08: Multiplica la columna 07 por el porcentaje respectivo de la exposición al incumplimiento de la operación, de acuerdo a lo consignado en el artículo 2.2.1.13 de la Resolución 400 de 1995.

ANEXO-Formato 201

Tema:Riesgo de mercado
Nombre del formato:Evaluación del riesgo de mercado
Número de formato:201
Objetivo:Facilitar el proceso de evaluación de la exposición al riesgo de mercado asumido por las posiciones mantenidas en instrumentos sensibles a tasas de interés, tipo de cambio, unidades de valor real, UVR, y acciones
Tipo de entidad a la que aplica:Sociedades comisionistas de bolsa (085) que realicen operaciones por cuenta propia y con recursos propios
Periodicidad:Mensual
Fecha de reporte:La misma fecha de la transmisión de los estados financieros
Fecha de corte de la información:El último día de cada mes
Documento técnico:xSV-EIC-01
Tipo de informe:Individual
Tramite:Estados financieros entidades vigiladas (35)
Medio de envío:Internet

Instructivo.

La información contenida en este formato corresponde a la evaluación y medición del riesgo de mercado que realicen las sociedades comisionistas de bolsa, de acuerdo con lo establecido en el capítulo III de la presente circular; se contemplan los riesgos de tasa de interés, tipo de cambio, precio de acciones y de la unidad de valor real, UVR.

Observaciones generales.

Se debe tener en cuenta el orden y la presentación del formato 201 para el desarrollo de lo aquí consignado.

En las columnas 02 a 27 se deberán reportar los valores en riesgo según el tipo de instrumento y el factor de riesgo al cual esté referenciado. El valor en riesgo se reportará en pesos, con máximo seis cifras decimales.

Sin excepción, los conceptos que no apliquen o no presenten movimientos o saldos, deberán reportarse en ceros.

Cuerpo del formato:

Renglones

Renglones 01 al 09: Se incluyen los instrumentos descritos en el numeral 2.1. de la presente circular.

Renglones 10 y 11: Se incluyen los instrumentos descritos en el numeral 2.2. de la presente circular.

Renglón 12: Se incluyen las posiciones en divisas descritas en el numeral 2.3. de la presente circular.

Renglón 13: Se incluyen los derivados y otros compromisos descritos en el numeral 2.6. de la presente circular.

Renglón 14: Se incluyen las operaciones de liquidez descritas en el numeral 2.5. de la presente circular.

Renglón 999: Se incluye el valor en riesgo neto en pesos de las posiciones largas y cortas por cada factor de riesgo.

Columnas

Columna 01: Debe reportarse la sumatoria de los valores presentes netos para cada uno de los instrumentos, divisas y compromisos que mantenga la sociedad comisionista de bolsa de valores.

Columnas 02 y 03: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo de las posiciones largas en la columna 02 y el valor en riesgo de las posiciones cortas en la columna 03, de los instrumentos y compromisos que mantenga la sociedad comisionista de bolsa de valores al factor de riesgo 1 o DTF.

Columnas 04 y 05: Las columnas 4 y 5 no aplican.

Columna 06 y 07: Las columnas 06 y 07 no aplican.

Columnas 08 y 09: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo de las posiciones largas en la columna 08 y el valor en riesgo de las posiciones cortas en la columna 09, de los instrumentos y compromisos que mantenga la sociedad comisionista de bolsa atados al factor de riesgo 4 o tasa real.

Columnas 10 y 11: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo de las posiciones largas en la columna 10 y el valor en riesgo de las posiciones cortas en la columna 11, de los instrumentos y compromisos que mantenga la sociedad comisionista de bolsa atados al factor de riesgo 5 o tasa libor.

Columnas 12 y 13: Las columnas 12 y 13 no aplican.

Columnas 14 y 15: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo de las posiciones largas en la columna 14 y el valor en riesgo de las posiciones cortas en la columna 15, de los instrumentos y compromisos que mantenga la sociedad comisionista de bolsa atados al factor de riesgo 7 o money market USD.

Columnas 16 y 17: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo de las posiciones largas en la columna 16 y el valor en riesgo de las posiciones cortas en la columna 17, de los instrumentos y compromisos que mantenga la sociedad comisionista de bolsa atados al factor de riesgo 8 o TES.

Columnas 18 y 19: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo de las posiciones largas en la columna 18 y el valor en riesgo de las posiciones cortas en la columna 19, de los instrumentos y compromisos que mantenga la sociedad comisionista de bolsa en el factor de riesgo No. 9 o UVR.

Columnas 20 y 21: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo de las posiciones largas en la columna 20 y el valor en riesgo de las posiciones cortas en la columna 21, de los instrumentos, compromisos y divisas que mantenga la sociedad comisionista de bolsa en el factor de riesgo 10 o TRM.

Columnas 22 y 23: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo de las posiciones largas en la columna 22 y el valor en riesgo de las posiciones cortas en la columna 23, de los instrumentos, compromisos y divisas que mantenga la sociedad comisionista de bolsa en el factor de riesgo 11 o euro.

Columnas 24 y 25: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo de las posiciones largas en la columna 24 y el valor en riesgo de las posiciones cortas en la columna 25, de los instrumentos, compromisos y divisas que mantenga la sociedad comisionista de bolsa en el factor de riesgo 12 o yen.

Columnas 26 y 27: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo de las posiciones largas en la columna 26 y el valor en riesgo de las posiciones cortas en la columna 27, de los instrumentos y compromisos que mantenga la sociedad comisionista de bolsa en el factor de riesgo 13 o IGBC.

Columnas 28 y 29: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo neto de las posiciones largas en la columna 28 y el valor en riesgo neto de las posiciones cortas en la columna 29, resultado de la sumatoria simple de los valores en riesgo por cada uno de los factores de riesgo relacionados con cada uno de los conceptos (instrumentos, divisas, derivados y otros compromisos y operaciones de liquidez) que posean las sociedades comisionistas de bolsa, en sus posiciones largas y cortas.

Columna 30: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo neto, resultado de la diferencia entre los valores en riesgo del total de las posiciones largas y las cortas expresadas en la columna 28 y 29.

Columna 31: Debe reportarse la información relacionada con el valor en riesgo diversificado, resultado de la aplicación del método de agregación para el neto de los diferentes valores en riesgo derivados de los diferentes factores de riesgo. Cabe anotar que este será un único valor el cual se reportará en la última casilla de la columna 31.

(Nota: Véase Circular Externa 9 de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia)

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