CIRCULAR EXTERNA 8 DE AGOSTO 24 DE 1998

 

CIRCULAR EXTERNA 8 DE 1998 

(Agosto 24)

Ante las diversas interpretaciones de que ha sido objeto el artículo 418 del Código de Comercio, relativo a la titularidad de los dividendos pendientes, así como la Circular Externa 13 de 1994 expedida por esta entidad, y mediante la cual se impartieron instrucciones sobre el citado precepto, esta Superintendencia considera conveniente realizar las siguientes precisiones tendientes a clarificar el alcance y efectos de la mencionada disposición.

(Nota: Incorporada en la Circular Externa 29 de 2014 de la Superintendencia Financiera de Colombia)

(Nota: Recogida por la Circular 13 de 1998 de la Superintendencia de Valores).

1. Glosario de términos. En este orden y a fin de facilitar un cabal entendimiento de la presente circular, consideramos conveniente precisar el significado y alcance de las siguientes expresiones:

a) Accionista. Entiéndase por accionista aquella persona propietaria de acciones y poseedor del título que las representa, quien además se encuentra debidamente inscrito en el libro de registro de accionistas de la respectiva sociedad emisora;

b) Causación de dividendos. La causación de dividendos tiene lugar, a partir del momento en el cual la asamblea general de accionistas decide decretar y ordenar su correspondiente pago, siendo justamente a partir de dicho instante en que surge la obligación para la sociedad y el derecho de los accionistas, a percibir los dividendos en la forma —dinero o acciones— y fecha que se disponga para el efecto;

Desde el punto de vista contable, y para el caso de los dividendos en dinero, corresponde al movimiento contable mediante el cual el emisor traslada la totalidad de los dividendos decretados por la asamblea general, de una suma de una cuenta del patrimonio —reserva o utilidades de períodos anteriores— a una cuenta del pasivo —dividendos por pagar—;

c) Dividendos pendientes. Se consideran como “dividendos pendientes”, aquellos que habiendo sido causados se encuentran sujetos a un plazo suspensivo y por lo tanto no se han hecho exigibles, motivo por el cual, deben registrarse como un pasivo externo del ente emisor;

d) Dividendos exigibles. Entiéndase por “dividendos exigibles” aquellos cuya exigibilidad por parte del accionista puede hacerse efectiva en forma inmediata, ya sea porque la asamblea general no dispuso plazo para su exigibilidad o porque habiéndose dispuesto, éste ha expirado o culminado, resultando entonces, procedente su cobro.

La exigibilidad de los dividendos, en nada se afecta, si el titular de los mismos no concurre a su reclamación el día previsto para su correspondiente pago;

e) Fecha de pago de dividendos. Entiéndase por fecha de pago, aquella en la cual se produce la exigibilidad de los dividendos, de acuerdo con lo expresado en el literal anterior.

Ahora bien, de conformidad con lo establecido en el inciso 2º del artículo 455 del Código de Comercio, el pago de dividendos se hará en las épocas que acuerde la asamblea general al decretarlos y en favor de quien tenga la calidad de accionista al tiempo de hacerse exigible cada pago.

En consecuencia, los emisores de valores no podrán disponer por motivo alguno una regla distinta o contraria al tenor literal del artículo 455 citado.

f) Fecha exdividendo. Por la expresión “fecha exdividendo” deberá entenderse aquel lapso durante el cual toda negociación de acciones que se realice a través de una bolsa de valores, se efectúa sin comprender el derecho a percibir los dividendos que sean legalmente exigibles, continuando por tanto los respectivos dividendos en cabeza del vendedor, y

g) Fecha de la carta de traspaso. Para los efectos previstos en el artículo 418 del Código de Comercio, se tomará como fecha de la carta de traspaso, tratándose de operaciones de contado, la fecha en la cual se haya producido el registro de la operación en bolsa, y tratándose de operaciones a plazo de cumplimiento efectivo, la fecha prevista para el cumplimiento bursátil de la operación.

La anterior regla, se aplicará sin perjuicio de lo dispuesto sobre la negociación de acciones sin dividendo o exdividendo de que trata el literal anterior.

(Nota: Recogida por la Circular 13 de 1998 de la Superintendencia de Valores).

2. Titularidad. De conformidad con lo dispuesto en el artículo 418 del Código de Comercio, los dividendos pendientes pertenecen al adquirente de las acciones desde la fecha de la carta de traspaso, salvo que las partes en ejercicio de su autonomía privada dispongan lo contrario, es decir, que el enajenante se reserva la titularidad de los mismos.

No obstante, cabe advertir que, el entendimiento del referido acuerdo debe producirse sin detrimento de la facultad de autorregulación que les ha sido conferida a las bolsas de valores, por cuya virtud, se encuentran plenamente facultadas para establecer a través de sus propios reglamentos, la imposibilidad de realizar cualquier convenio o acuerdo de voluntades que tienda a reservar en cabeza del vendedor la titularidad de los aludidos dividendos pendientes.

Sin embargo, atendiendo al tiempo prudencial que requiere el ente emisor para efectuar los correspondientes ajustes y actualizaciones en el libro registro de accionistas con miras a realizar los correspondientes pagos a que haya lugar, se entenderá, que tratándose del exdividendo a que alude el literal f) del acápite 1º de la presente circular externa, toda compraventa de acciones que sea realizada entre el primer día de pago de dividendos de las respectivas acciones y los diez (10) hábiles bursátiles inmediatamente anteriores a la mencionada fecha, será necesariamente sin dividendos y en consecuencia, los dividendos que se encuentren pendientes durante este interregno se mantendrán siempre en cabeza del vendedor. Sobre el particular, cabe señalar que de igual manera las bolsas de valores, en ejercicio de su facultad de autoregulación, pueden disponer que en desarrollo de operaciones sin dividendo (fecha exdividendo) no le es dable a las portes pactar en contrario.

Igualmente, cabe señalar que la fecha dispuesta por la asamblea general de accionistas para el pago de dividendos coincide con la de su exigibilidad, por consiguiente, si resultando exigibles los dividendos en los términos ya expuestos, el emisor no procede a efectuar su cancelación en la misma fecha de presentación del pertinente título o del certificado que para el ejercicio de derechos patrimoniales expida el depósito centralizado de valores, se entenderá que el emisor o administrador de la emisión o de los títulos, según sea el caso, habrá incumplido con la obligación de pago establecida a su cargo.

(Nota: Recogida por la Circular 13 de 1998 de la Superintendencia de Valores).

3. Régimen sancionatorio. El incumplimiento de lo dispuesto en esta circular dará lugar a la aplicación de las sanciones previstas en el artículo 6º de la Ley 27 de 1990.

(Nota: Recogida por la Circular 13 de 1998 de la Superintendencia de Valores).

4. Vigencia y derogatoria. La presente circular rige desde la fecha de su publicación y deroga las disposiciones que le sean contrarias, en especial el acápite 4º de la Circular Externa 13 de 1994 expedida por esta superintendencia.

N. del D.: Esta circular va dirigida a representantes legales, administradores, directivos y revisores fiscales de entidades sometidas a la inspección, vigilancia y control de la Superintendencia de Valores.

(Nota: Recogida por la Circular 13 de 1998 de la Superintendencia de Valores).

(Nota: Incorporada en la Circular Externa 29 de 2014 de la Superintendencia Financiera de Colombia)

_________________________