Banco de la República Hoja 3-00

Manual del Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados

CIRCULAR REGLAMENTARIA EXTERNA DODM -141 DE 2012 

(Julio 31)

Destinatarios: Oficina principal y sucursales; Superintendencia Financiera de Colombia; Ministerio de Hacienda y Crédito Público, Agentes Colocadores de OMA, Fogafin, Findeter y Finagro.

Asunto 3: Condiciones para la liquidación de las operaciones monetarias del Banco de la República.

(Nota: Reemplazada por la Circular Reglamentaria Externa 141 de abril 3 de 2014 del Banco de la República)

La presente circular reemplaza las hojas 3-1, 3-2, 3-4, 3A 1-1 de diciembre 19 de 2007 y 3A 1-7 de abril 23 de 2009, de la Circular Reglamentaria Externa DODM-141, correspondiente al asunto 3: “Condiciones para la liquidación de las operaciones monetarias del Banco de la República”, del Manual corporativo del departamento de operaciones y desarrollo de mercados.

Las modificaciones se realizan para incluir las condiciones de liquidación de las operaciones monetarias con los títulos emitidos por el Banco de la República (TBR), de acuerdo con lo dispuesto en la Resolución Externa 2 de 2012.

Banco de la República Hoja 3-1

Manual del Departamento de Operaciones y Desarrollo de Mercados

CIRCULAR REGLAMENTARIA EXTERNA DODM -141 DE 2012

(Julio 31)

Destinatarios: Oficina principal y sucursales; Superintendencia Financiera de Colombia; Ministerio de Hacienda y Crédito Público, Agentes Colocadores de OMA, Fogafin, Findeter y Finagro.

Asunto 3: Condiciones para la liquidación de las operaciones monetarias del Banco de la República.

1. Origen y objetivos

El objetivo de esta circular es reglamentar las condiciones en las que se liquidarán las operaciones monetarias realizadas por el Banco de la República (en adelante BR) mediante las operaciones de mercado abierto (en adelante OMA), autorizadas por la Resolución Externa 2 de 2012 de la Junta Directiva del Banco de la República y las que la modifiquen, adicionen o complementen. Los parámetros de valoración de títulos a precios de mercado seguidos en esta circular, son en general aquellos estipulados por la Superintendencia Financiera contenidos en el capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera de agosto de 2002 y las que la modifiquen o adicionen.

2. Condiciones de liquidación de las operaciones de expansión y contracción monetaria transitorias.

El Banco de la República recibirá los títulos para sus operaciones de expansión y contracción monetaria por el valor total de los títulos, VT, que se define en la presente circular. En las operaciones de expansión y contracción transitoria, VT debe ser igual o superior al valor del monto adjudicado más los intereses que se causarán durante el plazo de vigencia de la operación. No se admitirán títulos que venzan durante el plazo de una operación transitoria de expansión. El VT del título se establece a partir de su precio sucio en pesos (PSP) y de su haircut como se señala a continuación.

2.1. Precio sucio en pesos

El PSP de los títulos se obtiene siguiendo la metodología definida por la Superintendencia Financiera, con las siguientes excepciones:

• En el caso que los agentes proveedores de precios no publiquen precio de valoración de un título TES B tasa fija en pesos o en UVR y el margen histórico de este título pierda vigencia, el precio se calculará utilizando el margen más alto de cualquier otro título denominación (TES tasa fija en pesos o UVR) para la fecha en cuestión.

Banco de la República Hoja 3-2

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(Julio 31)

Destinatarios: Oficina principal y sucursales; Superintendencia Financiera de Colombia; Ministerio de Hacienda y Crédito Público, Agentes Colocadores de OMA, Fogafin, Findeter y Finagro.

Asunto 3: Condiciones para la liquidación de las operaciones monetarias del Banco de la República.

• Cuando el margen histórico de cualquier otro título diferente a los títulos TES B tasa fija en pesos o en UVR pierda vigencia, se tomará el último margen publicado por los agentes proveedores de precios para dicho título.

• Para aquellos títulos a los cuales los agentes proveedores de precios no les publican precio ni margen de valoración, su precio se calculará teniendo en cuenta la similitud que este tenga con otro título para el cual si se reporte margen. Los criterios para determinar la similitud entre títulos son, entre otros, el grupo de clase, tasa de referencia, moneda y días al vencimiento. La tabla con la relación de los títulos de los cuales se tomará el margen será publicada por el Departamento de Fiduciaria y Valores en la página web del Depósito Central de Valores (DCV): http://www.banrcp.gov.co/dcv/homc4.htm

• Para la valoración de títulos de deuda externa colombiana, y en caso de que la fuente indicada por la norma de la Superintendencia Financiera no publique el precio de los títulos, se deberá tomar aquel suministrado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público o por los sistemas de información financiera aprobados por el BR.

Partiendo del PSP del día anterior a la fecha de la operación:

VMP= PSP*VN

VT= VMP * (1-H)

Donde,

VMP= valor de mercado en pesos

VN= valor nominal del título, neto de las amortizaciones realizadas a la fecha de la operación, en caso de que el título sea amortizable

VT= valor por el cual se recibe el título en la operación

H = “haircut”, descuento porcentual que se le aplica a cada título. Ver punto 2.2.

Banco de la República Hoja 3-4

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(Julio 31)

Destinatarios: Oficina principal y sucursales; Superintendencia Financiera de Colombia; Ministerio de Hacienda y Crédito Público, Agentes Colocadores de OMA, Fogafin, Findeter y Finagro.

Asunto 3: Condiciones para la liquidación de las operaciones monetarias del Banco de la República.

3. Condiciones de liquidación de las operaciones de expansión y contracción monetaria definitiva

En el caso de las compras y ventas definitivas de TES clase B y títulos emitidos por el Banco de la República (TBR), el valor del título será aquel que arroje el sistema de negociación a través del cual se realizó la operación.

(Espacio disponible)

Banco de la República Hoja 3A1-1

(Nota: Reemplzada por la Circular Reglamentaria Externa 141 de octubre 7 de 2012 del Banco de la República)

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(Julio 31)

Destinatarios: Oficina principal y sucursales; Superintendencia Financiera de Colombia; Ministerio de Hacienda y Crédito Público, Agentes Colocadores de OMA, Fogafin, Findeter y Finagro.

Asunto 3: Condiciones para la liquidación de las operaciones monetarias del Banco de la República.

Anexo 1

Metodología para el cálculo de los haircuts aplicables a los títulos aceptados en operaciones repo(1)

Los haircuts están definidos en términos de la volatilidad y la correlación entre la tasa de interés y la denominación de los títulos; la sensibilidad del precio frente a un cambio marginal en la tasa de interés (duración modificada); la liquidez; y el tiempo que se está expuesto a estos riesgos (el plazo del repo). Estos factores son recogidos a través de: la volatilidad de los precios limpios en pesos, el plazo de la operación y la liquidez del título.

Para recoger el efecto de la correlación entre la tasa de interés y la denominación de los títulos, esta metodología utiliza los precios limpios de los títulos, expresados en pesos. El precio limpio en pesos PlP, se obtiene a partir del precio limpio en su denominación Pld y el valor de la denominación o tasa de cambio X de la siguiente manera,

CREDODM141FORM1.JPG
 

Donde el precio limpio del bono en su denominación se determina a partir de su precio sucio. Dichos precios están determinados con base en el precio sucio de valoración estipulado en las circulares emitidas por Superintendencia Financiera de Colombia. Para el caso de los bonos externos el precio limpio es tomado directamente de Bloomberg.

CREDODM141FORM2.JPG
 

(Nota: Reemplzada por la Circular Reglamentaria Externa 141 de octubre 7 de 2012 del Banco de la República)

Banco de la República Hoja 3A1-7

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Destinatarios: Oficina principal y sucursales; Superintendencia Financiera de Colombia; Ministerio de Hacienda y Crédito Público, Agentes Colocadores de OMA, Fogafin, Findeter y Finagro.

Asunto 3: Condiciones para la liquidación de las operaciones monetarias del Banco de la República.

CREDODM141FORM3.JPG
 

El valor de mercado correspondiente en moneda legal se obtendrá al multiplicar este valor por la tasa de conversión de la denominación vigente para el día de la operación,

CREDODM141FORM4.JPG
y el valor descontado con el haircut total, por el cual se recibe el título en repo será,

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4. Casos especiales.

4.1. Haircuts de los títulos de desarrollo agropecuario emitidos por Finagro (TDA):

Estos títulos tendrán un haircut fijo del 7%. Solo se recibirán títulos de desarrollo agropecuario un día hábil después de su emisión.

4.2. Haircuts de los bonos para la seguridad, bonos para la paz, títulos de reducción de deuda (TRD), y bonos emitidos por Fogafin:

Estos títulos tendrán un haircut fijo del 10%. Solo se recibirán bonos para la seguridad, bonos para la paz, títulos de reducción de deuda (TRD) y bonos emitidos por Fogafin un día hábil después de su emisión.

(Nota: Reemplazada por la Circular Reglamentaria Externa 141 de abril 3 de 2014 del Banco de la República)