RESOLUCIÓN 01 DE 2001 

(Enero 2)

“Por la cual se establece el procedimiento de colocación por subasta de títulos de tesorería TES clase B en el mercado primario”.

El Director General de Crédito Público,

en ejercicio de sus facultades legales, en especial las asignadas por la Resolución 2906 de diciembre 27 de 2000 y de las delegadas por el artículo segundo de la Resolución 235 de 1998 y de conformidad con lo establecido en el artículo 4º y siguientes de la Ley 51 de 1990,

RESUELVE:

ART. 1º—Índice. Dada la extensión de la presente resolución se considera necesario que tenga un índice.

ART. 1º—Índice.

ART. 2º—Generalidades de los títulos de tesorería TES clase B.

1. Origen

2. Características generales

2.1. Plazo

2.2. Liquidez

2.3. Inscripción

2.4. Intereses

2.5. Colocación

2.6. Costos de depósito

2.7. Inicio y cierre de emisiones

2.8. Monto y período

2.9. Prescripción

2.10. Agentes colocadores

2.11. Clase de ofertas

2.12. Normas de administración

ART. 3º—Títulos de tesorería TES clase B a tasa fija.

1. Características

1.1. Denominación y plazo

1.2. Conformación

1.3. Valor de expedición

1.4. Homogeneidad

1.5. Separación de los cupones de interés del título principal o descuponamiento

2. Procedimientos para colocación por subasta

3. Resultados

4. Segunda vuelta

5. Cálculo del precio

6. Cumplimiento

Anexo formato para presentación de subastas del Banco de la República.

ART. 4º—Títulos de tesorería TES clase B a tasa variable.

1. Características

1.1. Denominación y plazo

1.2. Conformación

1.3. Valor de expedición

1.4. Homogeneidad

1.5. Separación de los cupones de interés del título principal o descuponamiento

1.6. Interés

1.7. Modificaciones al IPC

2. Procedimientos para colocación por subasta

3. Resultados

4. Segunda vuelta

5. Cálculo del precio

6. Cumplimiento

ART. 5º—Títulos de tesorería TES clase B a tasa fija denominados en dólares de Estados Unidos de América.

1. Características

1.1. Denominación y plazo

1.2. Conformación

1.3. Valor de expedición

1.4. Intereses

1.5. Homogeneidad

1.6. Liquidación

1.7. Separación de los cupones de interés del título principal o descuponamiento

2. Procedimientos para colocación por subasta

3. Resultados

4. Segunda vuelta

5. Cálculo del precio

6. Cumplimiento

ART. 6º—Títulos de tesorería TES a tasa fija denominados en unidades de valor real constante

1. Características

1.1. Denominación y plazo

1.2. Conformación

1.3. Valor de expedición

1.4. Moneda de pago

1.5. Plazo

1.6. Estructura

1.7. Separación de los cupones de interés del título principal o descuponamiento

1.8. Intereses

1.9. Unidad de valor real constante o UVR

1.10. Tratamiento tributario

1.11. Administración

1.12. Homogeneidad

1.13. Valor nominal

1.14. Valor costo en UVR

1.15. Tasa de rendimiento en UVR

1.16. Tasa cupón en UVR

1.17. Base de conteo

1.18. Número de dígitos

1.19. Valor oficial de la UVR

2. Procedimientos para colocación por subasta

3. Resultados

4. Segunda vuelta

5. Cálculo del precio

6. Cumplimiento

ART. 7º—Consecuencias del incumplimiento.

ART. 2º—Generalidades de los títulos de tesorería TES clase B.

1. Origen. Los títulos de tesorería TES clase B, cuyo procedimiento de colocación se regula a continuación, son títulos de deuda pública interna de la Nación emitidos por el Gobierno Nacional-Ministerio de Hacienda y Crédito Público de conformidad con lo establecido en la Ley 51 de 1990 y demás normas pertinentes.

2. Características generales

2.1. Plazo. Tienen un plazo de uno o más años calendario.

2.2. Liquidez. Son títulos “a la orden”, no gozan de liquidez primaria antes de su vencimiento y son libremente negociables en el mercado secundario. La transferencia de los valores que se encuentren en un depósito centralizado de valores se podrá hacer mediante el simple registro en el depósito, con la previa orden escrita del titular de los títulos o de su mandatario (L. 27/90, art. 20, D. 437/92, art. 14).

2.3. Inscripción. Están inscritos en las bolsas de valores del país.

2.4. Intereses. Devengan intereses período vencido sobre los cuales el Banco de la República realizará la respectiva retención en la fuente de acuerdo con las normas legales vigentes. De igual forma, si se colocan primariamente con descuento, el Banco de la República efectuará la retención en la fuente a que haya lugar por concepto del descuento sobre el rendimiento financiero. Adicionalmente, la Nación no reconocerá intereses sobre los días no hábiles bancarios entre el vencimiento de los títulos y su fecha de pago efectivo cuando el vencimiento ocurra en días no hábiles bancarios.

2.5. Colocación. Los títulos tanto el principal como los cupones serán colocados exclusivamente a través del depósito central de valores, DCV, del Banco de la República.

2.6. Costos de depósito. Los costos que se causen por el uso del depósito central de valores —DCV— serán pagados por la entidad emisora y, en consecuencia, el usuario no incurrirá en ningún costo por el servicio prestado.

2.7. Inicio y cierre de emisiones. El Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público definirá el inicio y cierre de cada emisión.

2.8. Monto y período. El Banco de la República anunciará oportunamente las condiciones de monto y período para las emisiones de TES clase B, de acuerdo con instrucciones impartidas por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público y dentro de, las reglas de carácter general que fije la Junta Directiva del Banco de la República.

2.9. Prescripción. La prescripción de los derechos incorporados en los títulos TES clase B y la caducidad de las acciones judiciales para exigir tales derechos se regirán por las normas legales vigentes y especialmente por lo establecido en el artículo 17 de la Ley 185 de 1995.

2.10. Agentes colocadores. Son agentes colocadores de TES clase B los establecimientos bancarios, las corporaciones financieras y las sociedades comisionistas de bolsa que participen en el programa de creadores de mercado para títulos de deuda pública, y que hayan sido designados como creadores de mercado o aspirantes a creadores de mercado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

Dentro de este grupo, sólo los creadores de mercado que hayan sido objeto de adjudicaciones en la subasta, tendrán acceso exclusivo a las colocaciones adicionales denominadas “segundas vueltas”. Los creadores de mercado y los aspirantes a tener esa calidad serán seleccionados anualmente por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público de acuerdo con los requisitos y procedimientos establecidos en la Resolución 2886 de diciembre 22 de 2000 expedida por este ministerio y demás normas concordantes y pertinentes.

Todos los agentes colocadores de TES clase B deberán estar afiliados al Sebra, al SEN y estar inscritos en el DCV.

2.11. Clase de ofertas. Para todos los casos las ofertas son consideradas en firme.

2.12. Normas de administración. Les serán aplicables las disposiciones pertinentes del depósito central de valores del Banco de la República.

PAR.—El Banco de la República actúa únicamente en calidad de administrador de los títulos y en ningún momento como garante de los mismos.

ART. 3º—Títulos de tesorería TES clase B a tasa fija.

1. Características

1.1. Denominación y plazo. Serán denominados en moneda legal colombiana y su plazo será de uno (1) o más años calendario.

1.2. Conformación. Cada título estará conformado por el principal (que será amortizado al final del plazo) y según corresponda por uno o varios cupones de intereses anuales (v. gr. un (1) cupón para los títulos de un año, dos (2) cupones para los de dos años, tres (3) cupones para los de tres años, etc.).

1.3. Valor de expedición. Los títulos se expedirán en múltiplos de cien mil pesos ($ 100.000) moneda legal colombiana y el valor mínimo del título principal será de quinientos mil pesos ($ 500.000) moneda legal colombiana.

1.4. Homogeneidad. Los títulos a tasa fija de una misma emisión podrán reunirse en un solo título que los reemplazará con objeto de homogeneizar un volumen importante de títulos.

1.5. Separación de los cupones de intereses del título principal o descuponamiento. A voluntad del tenedor, el principal y el (los) cupón (es) de intereses se podrá negociar en forma separada.

2. Procedimientospara la colocación por subasta

El Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público definirá para cada semana monetaria, la fecha, los plazos y los montos en valor costo a subastar. El Banco de la República, en nombre del Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público, anunciará vía Sebra y SEN esta información hasta con dos días bancarios de anticipación.

Las subastas de títulos a tasa fija se llevarán a cabo los días miércoles, con excepción de los días no hábiles bancarios en cuyo caso se realizará la subasta el siguiente día hábil bancario. Se entiende por día no hábil bancario aquel en el cual el Banco de la República o el Ministerio de Hacienda y Crédito Público no presten sus servicios.

En cada emisión, el valor del cupón de intereses correspondiente a cada plazo será determinado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público-DGCP y se mantendrá vigente hasta finalizar dicha emisión.

El horario para la presentación de las ofertas será de 10:00 a.m. a 11:00 a.m. del día en el cual se realice la subasta.

El Banco de la República recibirá vía Sebra las ofertas de los agentes colocadores de títulos en los horarios indicados anteriormente, con cumplimiento a los dos días hábiles bancarios inmediatamente siguientes.

Los agentes colocadores de títulos deberán presentar sus ofertas suministrando la siguiente información:

i. El valor nominal de los títulos que desean suscribir, especificado en múltiplos de cien mil pesos ($ 100.000) moneda legal colombiana y teniendo en cuenta los montos mínimos de expedición de los mismos.

ii. La tasa de interés efectiva anual a la cual desean suscribir los títulos.

iii. La ciudad en la cual se dará cumplimiento a la operación.

Nota: En todos los casos las ofertas serán consideradas en “firme”.

Cada agente colocador podrá presentar varias ofertas. No obstante, ninguna entidad podrá presentar una o más ofertas cuyo valor costo total supere la cuantía del cupo anunciado previamente por el Banco de la República. De igual manera, tampoco se podrán presentar ofertas cuyo diferencial en tasa supere 150 puntos básicos entre la tasa mínima presentada en sus ofertas y la tasa máxima presentada en las mismas. En el caso de que ello suceda, la(s) última(s) oferta(s) presentada(s) que exceda(n) dicho cupo será(n) anulada(s). Así como también se anulará la oferta que exceda el diferencial de 150 puntos básicos.

La oferta mínima de cada agente colocador de títulos será de quinientos millones de pesos ($ 500.000.000) moneda legal colombiana. En todo caso, el monto máximo de cada oferta será el equivalente en moneda legal colombiana a ciento setenta y cinco millones de dólares (USD $ 175.000.000) de los Estados Unidos de América. Para el cálculo, se tendrá como base la tasa representativa del mercado (TRM) de la fecha de presentación.

Cuando un agente colocador no pueda presentar sus ofertas vía Sebra, podrá presentarlas usando uno de los siguientes mecanismos:

• Por teléfono, comunicándose con los siguientes números:

Conmutador: 343-1111 Ext. 0359

Directos: 282 - 3969 / 283 - 6681

• Por facsímil, enviando el “formato para presentación de ofertas de títulos primarios” suministrado por el Banco de la República (anexo hoja número 15 de esta resolución) debidamente diligenciado a los números:

284-2546

284-0228

284-1845

334-4187.

• Por comunicación escrita, adjuntando el “formato para presentación de ofertas de títulos primarios” (anexo hoja número 15 de esta resolución) al Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas (Cra. 7ª Nº 14-78, piso 4º), debidamente diligenciado.

Para las ofertas presentadas en forma telefónica, se utilizará el código de identificación que suministre el Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas a solicitud de cada entidad, y la información se recibirá y se transmitirá a las mismas personas autorizadas para efectuarlas.

Las subastas serán de tipo “holandés”, para las cuales el Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público establecerá las reglas para definir la tasa de corte y dependiendo del cupo anunciado de colocación, se adjudicarán las ofertas cuya tasa sea menor o igual a ésta.

Todas las ofertas adjudicadas se aprobarán a la tasa de corte, la cual podrá ser superior a la tasa de presentación de la oferta. Los participantes cuya oferta haya sido aprobada pagarán el mismo precio, y obtendrán el rendimiento correspondiente a la tasa de corte.

Las ofertas se aprobarán hasta por el monto fijado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público. Si el monto adjudicado es inferior al valor acumulado de las ofertas presentadas a la tasa de corte, se tendrán en cuenta los siguientes criterios:

• Las ofertas presentadas a una tasa inferior a la tasa de corte serán aprobadas en su totalidad.

• La diferencia frente al monto aprobado se prorrateará entre las ofertas presentadas a la misma tasa de corte, con base en el valor nominal de éstas.

3. Resultados

Los resultados de la subasta serán comunicados por vía Sebra, SEN y grabación telefónica a los agentes colocadores una vez se cierre la subasta el mismo día hábil bancario al de recepción de las ofertas. Los resultados se podrán consultar telefónicamente en el Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas o en el Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público-grupo mercado de capitales interno.

En la comunicación de los resultados se indicará:

i. Tasa de corte de la subasta.

ii. Monto nominal demandado.

iii. Monto nominal aprobado.

En caso de que se apruebe una segunda vuelta se anunciará el monto a subastar en ella, mediante el mismo sistema que se utilizó para anunciar la primera vuelta.

4. Segundavuelta

El cupo ofertado para la segunda vuelta, en términos de valor costo, será determinado automáticamente de acuerdo con la relación que exista entre el monto de demandas en la primera vuelta y el cupo ofertado. La determinación automática del monto de títulos de la respectiva referencia a ofertar en la segunda vuelta se hará de acuerdo con los siguientes criterios:

i. Si el monto de las demandas es superior o igual a dos (2.0) veces el cupo ofrecido en la primera vuelta, el cupo ofertado en la segunda vuelta será de un cincuenta por ciento (50%) del ofrecido en la primera vuelta.

ii. Si el monto de las demandas es superior o igual a uno punto dos (1.2) veces y menor a dos (2.0) veces el cupo ofrecido en la primera vuelta, el cupo ofertado en la segunda vuelta será equivalente al veinticinco por ciento (25%) del ofrecido en la primera vuelta.

iii. Si el monto de demandas es inferior a uno punto dos (1.2) veces el cupo ofrecido en la primera vuelta, no habrá segunda vuelta.

iv. No obstante lo dispuesto en los numerales i y ii, si en la primera vuelta no se adjudica el noventa y nueve por ciento (99%) del monto ofrecido no habrá segunda vuelta.

Para efectos de los cálculos anteriores, se tomarán los valores costo tanto de las demandas como del cupo ofertado.

En la segunda vuelta sólo podrán participar aquellos creadores de mercado que se hayan hecho acreedores a una adjudicación en la primera vuelta. Cada uno de los cuales deberá enviar una única oferta por plazo. No obstante, la oferta no podrá superar, en valor costo, la cuantía del cupo anunciado previamente para la segunda vuelta. En caso de que ello suceda, la oferta será anulada.

Las condiciones de tasa de corte y precio en segunda vuelta serán iguales a las determinadas en la subasta.

El horario establecido para la presentación de las ofertas para la segunda vuelta será de 3:00 p.m. a 4:00 p.m. del mismo día hábil bancario en que sea realizada la primera vuelta.

En caso que el monto demandado en la segunda vuelta por los creadores de mercado supere el monto ofertado, la asignación del cupo ofrecido se hará en orden de mayor a menor de los montos adjudicados en la subasta, de acuerdo con el siguiente procedimiento:

En primer lugar se aprobará la demanda del creador de mercado que haya sido objeto de la mayor adjudicación de la respectiva referencia en la primera vuelta.

En segundo lugar se aprobará la demanda del creador de mercado que haya sido objeto de la segunda mayor adjudicación de la respectiva referencia en la primera vuelta y así sucesivamente hasta completar el monto ofrecido en la segunda vuelta.

El resultado de la segunda vuelta será comunicado por vía Sebra, SEN y grabación a los creadores de mercado una vez cerrada la segunda vuelta de la subasta el mismo día hábil bancario de recepción de ofertas. Los resultados podrán ser consultados telefónicamente en el Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas o en el Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público - grupo de mercado de capitales interno.

La fecha de cumplimiento de la segunda vuelta será el segundo día hábil bancario inmediatamente siguiente al de realización de la segunda vuelta.

En caso de que la fecha de emisión de los títulos a subastar no coincida con la fecha de cumplimiento de las ofertas, los inversionistas deberán pagar una prima equivalente al valor de los intereses correspondientes al período transcurrido entre estas dos fechas. Dicha prima se reflejará en el precio.

5. Cálculo del precio

El precio se calculará como el valor presente de la amortización y de el (los) pago(s) el de los cupón(es) de el título en el día de cumplimiento de la oferta, descontados a la tasa de corte de la subasta. El precio se calculará con una base de conteo 365/365, inclusive para años bisiestos y se expresará con tres decimales utilizando la siguiente fórmula 1 :

(1) Fórmula general aplicable a títulos de tesorería TES que a la fecha de negociación tengan más de un cupón de intereses. En el caso de títulos con dos períodos de intereses la fórmula sería la siguiente:

Precio. Será el factor con el cual se calculará el valor costo de la inversión en moneda legal colombiana.

Tasa cupón. Será la tasa de interés facial de los títulos, expresada en porcentaje.

i e : Será la tasa de rendimiento efectiva anual de los TES resultante de la subasta (tasa de corte), expresada como porcentaje.

n: Será el número de días transcurridos entre la fecha de cumplimiento de la subasta y el próximo pago de intereses del título.

N: Será el número de cupones de intereses del título pendientes de pago en la fecha de cumplimiento de la subasta.

k: Variable que toma valores entre 1 y N.

6. Cumplimiento

Las ofertas que resulten aprobadas deberán ser cumplidas irrevocablemente a los dos días hábiles bancarios inmediatamente siguientes a la realización de la subasta.

El cumplimiento de las ofertas aprobadas se debe efectuar necesariamente a través del sistema electrónico del Banco de la República-Sebra, a más tardar hasta las 7:00 p.m. salvo en caso en que el Banco de la República presente fallas en las comunicaciones, evento en el cual el departamento de fiduciaria y valores, previa confirmación con Sebra, ampliará dicho plazo.

Para todos los efectos se considera que el título fue colocado cuando el Banco de la República reciba los recursos correspondientes.

La entrega de los respectivos certificados en los cuales consten los derechos de los títulos, se realizará en las oficinas del Banco de la República en la cual se llevó a cabo el cumplimiento de las ofertas, previa solicitud del beneficiario de los títulos.

Para todos los efectos de cumplimiento de las ofertas, las operaciones se rigen por el procedimiento establecido en el manual del departamento de fiduciaria y valores del Banco de la República.

Anexo formato para la presentación de ofertas

Banco de la República 

Formulario para la presentación de ofertas para adquisición de títulos primarios

Ciudad y fecha Formulario número
CiudadAñoMesDía  
Títulos que desea suscribir
TES en tasa fija COP TES en tasa variable COP 
TES en tasa fija COP TES en tasa fija UVR 
Intermediario
NombreNIT
Características de las ofertas

PlazoTasaValor nominal/1 Ciudad de cumplimiento
     
     
     
     
     
 Total   

___________________ ___________________

Nombre y teléfono de la Firma persona autorizada

persona autorizada

En caso de aceptación de esta(s) oferta(s) nos comprometemos a cumplirla(s) irrevocablemente en los términos y fechas aquí señalados sujetándonos estrictamente a lo dispuesto en la Resolución 2886 del 22 de diciembre de 2000 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, de la cual declaramos tener pleno conocimiento.

1/ Para TES en pesos valor nominal en moneda legal colombiana, para TES en dólares valor nominal en dólares de los Estados Unidos de América y para TES en UVR valor nominal en unidades de valor real constante.

ART. 4º—Títulos de tesorería TES clase B a tasa variable.

1. Características

1.1. Denominación y plazo. Son denominados en moneda legal colombiana y su plazo será de uno (1) o más años calendario.

1.2. Conformación. Cada título estará conformado por el principal (que será amortizado al final del período) y según corresponda por uno o varios pagos de intereses anuales (v.g. un (1) pago para los TES de un año, dos (2) pagos para los de dos años, tres (3) pagos para los de tres años, etc.).

1.3. Valor de expedición. Los títulos se expedirán en múltiplos de cien mil pesos ($ 100.000) y el valor mínimo del título principal será de quinientos mil pesos ($ 500.000) moneda legal colombiana.

1.4. Homogeneidad. Los títulos TES a tasa variable de una misma emisión se podrán reunir en un solo título que los reemplazará con el objeto de homogeneizar un volumen importante de títulos.

1.5. Separación de los cupones de intereses del título principal o descuponamiento. El principal y los cupones de intereses no son negociables en forma independiente.

1.6. Intereses. Pagarán intereses año vencido (plazo calendario) a tasa de interés variable, liquidada como una tasa compuesta con base en el índice precios al consumidor anualizado certificado por el DANE para el mes anterior al del pago de intereses y el porcentaje contractual aprobado – PCA (margen), siendo éste el componente de rendimiento real que se reconoce.

[( 1 + IPC efectivo anual) x (1 + MARGEN)] - 1

1.7. Modificación al IPC. En caso de que con fecha posterior a la de pago se efectúe alguna modificación al IPC utilizado para el pago, no se realizará reliquidación de los intereses ya vencidos.

2. Procedimientos para la colocación por subasta

El Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público definirá para cada semana monetaria, la fecha, los plazos y los montos en valor nominal a subastar. El Banco de la República, en nombre del Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público, anunciará vía Sebra y SEN esta información hasta con dos días hábiles bancarios de anticipación.

Las subastas de TES a tasa variable se llevarán a cabo los días jueves, con excepción de los días no hábiles bancarios, en cuyo caso se realizará la subasta el siguiente día hábil bancario. Se entiende por día no hábil bancario aquel en el cual el Banco de la República o el Ministerio de Hacienda y Crédito Público no presten sus servicios.

El horario para la presentación de las ofertas será de 10:00 a.m. a 11:00 a.m. del día en que se realice la subasta.

El Banco de la República vía Sebra, o por el sistema que esté vigente, recibirá las ofertas de los agentes colocadores de títulos en los horarios indicados anteriormente, con cumplimiento a los dos días hábiles bancarios inmediatamente siguientes.

Los agentes colocadores deberán presentar sus ofertas indicando los siguientes datos:

i. El valor nominal de los títulos que desean comprar, especificado en múltiplos de cien mil pesos ($ 100.000) moneda legal colombiana y teniendo en cuenta los montos mínimos de expedición de los mismos.

ii. El porcentaje contractual por aprobar (margen), positivo o negativo, al cual deseen suscribir los títulos, teniendo en cuenta que éste se adicionará al último índice de precios al consumidor anualizado certificado por el DANE correspondiente al mes anterior en el cual se efectúe el pago.

iii. La ciudad en donde se dará cumplimiento a la operación.

Nota: Las ofertas son consideradas “en firme”.

Cada agente podrá presentar varias ofertas. No obstante, ninguna entidad podrá presentar una o más ofertas cuyo valor costo total supere la cuantía del cupo anunciado previamente por el Banco de la República. Tampoco podrán ser presentadas ofertas cuyo diferencial en tasa supere 150 puntos básicos entre la tasa mínima presentada en sus ofertas y la tasa máxima presentada en sus ofertas. En el caso de que ello suceda, la(s) última(s) oferta(s) presentada(s) que exceda dicho cupo será(n) anulada(s). Así como también se anulará la oferta que exceda el diferencial de ciento cincuenta (150) puntos básicos.

La oferta mínima de cada agente colocador de títulos será de quinientos millones de pesos ($ 500.000.000) moneda legal colombiana. En todo caso, el monto máximo de cada oferta será el equivalente en moneda legal a ciento setenta y cinco millones de dólares (USD$ 175.000.000) de los Estados Unidos de América. Para el cálculo, se tendrá como base la tasa representativa de mercado (TRM) de la fecha de presentación.

Cuando un agente colocador no pueda presentar sus ofertas vía Sebra, podrá presentarlas usando uno de los siguientes mecanismos:

• Por teléfono, comunicándose con los siguientes números:

Conmutador: 343- 1111 Ext. 0359

Directos: 282 - 3969/283-6681

• Por facsímil, enviando el “formato para presentación de ofertas de títulos primarios” suministrado por el Banco de la República (anexo hoja número 15 de esta resolución) debidamente diligenciado a los números:

284-2546

284-0228

284-1845

334-4187

• Por escrito, enviando el “formato para presentación de ofertas de títulos primarios” (anexo hoja 15 de esta resolución) al Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas (Cra. 7ª Nº 14-78, piso 4º), debidamente diligenciado.

Para las ofertas presentadas en forma telefónica, se utilizará el código de identificación que suministre el Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas a solicitud de cada entidad, y la información se recibirá y se transmitirá a las mismas personas autorizadas para efectuarlas.

Las subastas serán de tipo “holandés”, para las cuales el Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público establecerá las reglas para definir la tasa de corte (margen) y dependiendo del cupo anunciado de colocación, se adjudicarán las ofertas cuya tasa sea menor o igual a ésta.

Todas las ofertas adjudicadas se aprobarán a la tasa de corte (margen), la cual podrá ser superior a la tasa de presentación de la oferta. Los participantes cuya oferta haya sido aprobada pagarán el mismo precio, y obtendrán así el rendimiento correspondiente a la tasa de corte (margen).

Las ofertas se aprobarán hasta por el monto fijado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público. Si el monto adjudicado es inferior al valor acumulado de las ofertas presentadas a una tasa de corte (margen) se tendrán en cuenta los siguientes criterios:

• Las ofertas presentadas a una tasa inferior a la tasa de corte (margen) serán aprobadas en su totalidad.

• La diferencia frente al monto aprobado se prorrateará entre las ofertas presentadas a la misma tasa de corte (margen), con base en el valor nominal de éstas.

3. Resultados

Los resultados de las subastas serán comunicados vía Sebra, SEN y grabación telefónica a los agentes colocadores una vez se cierre la subasta el mismo día hábil bancario al de recepción de las ofertas. Los resultados se podrán consultar telefónicamente en el Banco de la República-subgerencia monetaria y de reservas o en el Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público-grupo de mercado de capitales interno.

En la comunicación de los resultados se indicará:

i. Tasa de corte (margen) de la subasta y el precio correspondiente.

ii. Monto nominal demandado.

iii. Monto nominal aprobado.

En caso de que se apruebe una segunda vuelta se anunciará el monto a subastar en ella mediante el mismo sistema que se utiliza para anunciar la primera vuelta.

4. Segunda vuelta

El cupo ofertado para la segunda vuelta, en términos de valor costo, será determinado automáticamente de acuerdo con la relación entre el monto de demandas en la primera vuelta y el cupo ofertado. La determinación automática del monto de títulos de la respectiva referencia a ofertar en la segunda vuelta se hará de acuerdo con los siguientes criterios:

i. Si el monto de las demandas es superior o igual a dos (2.0) veces el cupo ofrecido en la primera vuelta, el cupo ofertado en la segunda vuelta será de un cincuenta por ciento (50%) del ofrecido en la primera vuelta.

ii. Si el monto de las demandas es superior o igual a uno punto dos veces (1.2) veces y menor a dos (2.0) veces el cupo ofrecido en la primera vuelta, el cupo ofertado en la segunda vuelta será equivalente al veinticinco por ciento (25%) del ofrecido en la primera vuelta.

iii. Si el monto de demandas es inferior a uno punto dos veces (1.2) veces el cupo ofrecido en la primera vuelta, no habrá segunda vuelta.

iv. No obstante lo dispuesto en los literales i y ii, si en la primera vuelta no se adjudica el noventa y nueve por ciento (99%) del monto ofrecido no habrá segunda vuelta.

Para efectos de los anteriores cálculos se tomarán los valores costo en moneda legal colombiana tanto de las demandas como del cupo ofertado.

En la segunda vuelta sólo podrán participar aquellos creadores de mercado que se hayan hecho acreedores a una adjudicación en la primera vuelta, cada uno de los cuales deberá enviar una única oferta por plazo. No obstante, la oferta no podrá superar, en valor costo, la cuantía del cupo anunciado previamente para la segunda vuelta. En caso de que ello suceda, la oferta será anulada.

Las condiciones de tasa de corte y precio en segunda vuelta serán iguales a las determinadas en la subasta de la primera vuelta.

El horario establecido para la presentación de las ofertas para la segunda vuelta será de 3:00 p.m. a 4:00 p.m. del mismo día hábil bancario en que sea realizada la primera vuelta.

En caso que el monto demandado en la segunda vuelta por los creadores de mercado supere el monto ofertado, la asignación del cupo ofrecido se hará en el orden de mayor a menor de los montos adjudicados en la subasta, de acuerdo con el siguiente procedimiento:

i. En primer lugar se aprobará la demanda del creador de mercado que haya sido objeto de la mayor adjudicación de la respectiva referencia en la primera vuelta.

ii. En segundo lugar se aprobará la demanda del creador de mercado que haya sido objeto de la segunda mayor adjudicación de la respectiva referencia en la primera vuelta y así sucesivamente hasta completar el monto ofrecido en la segunda vuelta.

El resultado de la segunda vuelta será comunicado vía Sebra, SEN y grabación telefónica a los creadores de mercado una vez cerrada la segunda vuelta de la subasta el mismo día hábil bancario de recepción de ofertas. Los resultados podrán ser consultados telefónicamente en el Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas o en el Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público-Ggupo de mercado de capitales interno.

La fecha de cumplimiento de la segunda vuelta será el cuarto día hábil bancario inmediatamente siguiente al de realización de la segunda vuelta.

En caso de que la fecha de emisión de los títulos a subastar no coincida con la fecha de cumplimiento de las ofertas, los inversionistas deberán pagar una prima equivalente al valor de los intereses correspondientes al período transcurrido entre estas dos fechas. Dicha prima se reflejará en el precio.

5. Cálculo del precio

El precio se calculará como el valor presente de la amortización y del el(los) pago(s) de el(los) interés(es) de los títulos en el día de cumplimiento de la oferta, descontados a la tasa de corte de la subasta. El precio se calculará con una base de conteo 365/365, inclusive para años bisiestos y se expresará con tres decimales utilizando la siguiente fórmula 2 .

(2) Ibídem 1.

Precio. Será el factor con el cual se calculará el valor costo de la inversión en moneda legal colombiana.

Tasa cupón. Será la tasa de interés facial de los títulos, adicionada al último índice de precios al consumidor anualizado certificado por el DANE correspondiente al mes anterior en el cual se efectúe la subasta, expresada en porcentaje.

ie Será la tasa de rendimiento efectiva anual de los títulos (tasa de corte) resultante de la suma geométrica del margen de corte y el índice de precios al consumidor anualizado certificado por el DANE correspondiente al mes anterior en el cual se efectúe la subasta, expresada en porcentaje.

n Será el número de días transcurridos entre la fecha de cumplimiento de la subasta y el próximo pago de intereses del título.

N Será el número de cupones de intereses del título pendientes de pago a la fecha de cumplimiento de la subasta.

k Variable que toma valores entre 1 y N.

6. Cumplimiento

Las ofertas que resulten aprobadas se deberán cumplir irrevocablemente a los cuatro (4) días hábiles bancarios inmediatamente siguientes a la realización de la subasta.

El cumplimiento de las ofertas aprobadas se debe efectuar necesariamente a través del sistema electrónico del Banco de la República - Sebra, a más tardar hasta las 7:00 p.m. salvo en caso en que el Banco de la República presente fallas en las comunicaciones, evento en el cual el departamento de fiduciaria y valores, previa confirmación con Sebra, ampliará dicho plazo.

Para todos los efectos se considera que el título fue colocado cuando el Banco de la República reciba los recursos correspondientes.

La entrega de los respectivos certificados en los cuales consten los derechos de los títulos, se realizará en las oficinas del Banco de la República en la cual se llevó a cabo el cumplimiento de las ofertas, previa solicitud de la entidad beneficiaria de los títulos.

Para todos los efectos de cumplimiento de las ofertas, las operaciones se rigen por el procedimiento establecido por el Banco de la República en el manual del departamento de fiduciaria y valores del Banco de la República.

ART. 5º—Títulos de tesorería TES clase B a tasa fija denominados en dólares de los Estados Unidos de América.

1. Características

1.1. Denominación y plazo. Serán denominados en dólares de los Estados Unidos de América y su plazo al vencimiento será de uno (1) o más años calendario.

1.2. Conformación. Cada título estará conformado por el principal (que será amortizado al final del plazo) y según corresponda por uno o varios cupones de intereses anuales (un (1) cupón para los títulos de un año, dos (2) cupones para los de dos años, tres (3) cupones para los de tres años, etc.).

1.3. Valor de expedición

Los títulos se expedirán en múltiplos de cien dólares de los Estados Unidos de América (USD $ 100) y el valor mínimo del título principal será de mil dólares de los Estados Unidos de América (USD $ 1.000).

1.4. Intereses. Devengan intereses período vencido. Los intereses serán expresados en dólares de los Estados Unidos de América, liquidados a la tasa representativa del mercado vigente en cada fecha de liquidación, sobre los cuales, el Banco de la República efectuará la retención en la fuente de acuerdo con las normas legales vigentes. De igual forma, si se colocan con descuento en el mercado primario, el Banco de la República efectuará la retención en la fuente a que haya lugar por concepto del descuento sobre el rendimiento financiero.

1.5. Homogeneidad. Los títulos a tasa fija de una misma emisión, se podrán reunir en un sólo título que los reemplazará con el objeto de homogeneizar un volumen importante de títulos.

1.6. Liquidación. Se colocarán y pagarán en moneda legal colombiana, liquidados a la tasa representativa del mercado, TRM, vigente el día de liquidación.

1.7. Separación de los cupones de intereses del título principal o descuponamiento. El principal y el (los) cupón (es) de intereses no se podrán negociar en forma independiente.

2. Procedimientos para la colocación por subasta

El Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público definirá para cada semana monetaria, la fecha, los plazos y los montos en valor nominal a subastar. El Banco de la República, en nombre del Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público, anunciará vía Sebra y SEN esta información hasta con dos días hábiles bancarios de anticipación.

Las subastas de títulos denominados en dólares de Estados Unidos de América a tasa fija y con plazo igual o superior a un año se llevarán a cabo los días miércoles, con excepción de los días no hábiles bancarios, en cuyo caso se realizará la subasta el siguiente día hábil bancario. Se entiende por día no hábil bancario aquel en el cual el Banco de la República o el Ministerio de Hacienda y Crédito Público no presten sus servicios.

El horario para la presentación de las ofertas será de 10:00 a.m. a 11:00 a.m. del día en que se realice la subasta.

En cada emisión, el valor del cupón de intereses correspondiente a cada plazo será determinado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público y se mantendrá vigente hasta finalizar la emisión.

El Banco de la República recibirá vía Sebra las ofertas de los agentes colocadores de títulos en los horarios indicados anteriormente, con cumplimiento el día hábil bancario inmediatamente siguiente.

Los agentes colocadores de títulos deberán presentar sus ofertas indicando los siguientes datos:

i. El valor nominal de los títulos que desean suscribir, especificado en múltiplos de cien dólares (USD $ 100) de los Estados Unidos de América y teniendo en cuenta los montos mínimos de expedición de los mismos.

ii. La tasa de interés efectiva anual en dólares de los Estados Unidos de América a la cual desean suscribir los títulos.

iii. La ciudad en la cual se dará cumplimiento a la operación.

NOTA: Las ofertas son consideradas “en firme”.

Cada agente colocador podrá presentar varias ofertas. No obstante, ninguna entidad podrá presentar una o más ofertas cuyo valor costo total supere la cuantía del cupo anunciado previamente por el Banco de la República. De igual manera, tampoco se podrán presentar ofertas cuyo diferencial en tasa supere ciento cincuenta (150) puntos básicos entre la tasa mínima presentada en sus ofertas y la tasa máxima presentada en las mismas. En el caso de que ello suceda, la (s) última (s) oferta (s) presentada (s) que exceda (n) dicho cupo será (n) anulada (s). Así como también se anulará la oferta que exceda el diferencial de ciento cincuenta (150) puntos básicos.

La oferta mínima de cada agente colocador de títulos será de cien mil dólares de los Estados Unidos de América (USD $ 100.000). En todo caso el monto máximo de cada oferta será de ciento setenta y cinco millones de dólares (USD $ 175.000.000) de los Estados Unidos de América.

Cuando un agente colocador no pueda presentar sus ofertas vía Sebra por razones ajenas a su voluntad, podrá presentarlas usando uno de los siguientes mecanismos:

• Por teléfono, comunicándose con los siguientes números: Conmutador: 343- 1111, Ext. 0359. Directos: 282-3969/283-6681.

Por facsímil, enviando el “formato para presentación de ofertas de títulos primarios” suministrado por el Banco de la República (anexo hoja 15 de está resolución) debidamente diligenciado a los números:

284-2546

334-4187

284-0228

384-1845

• Por comunicación escrita enviando el formato para presentación de ofertas de títulos primarios (anexo hoja 15 de esta resolución) al Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas (Cra. 7ª Nº 14-78, piso 4º), debidamente diligenciado.

Para las ofertas presentadas en forma telefónica, se utilizará el código de identificación que suministre el Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas a solicitud de cada entidad, y la información se recibirá y se transmitirá a las mismas personas autorizadas para efectuarlas.

Las subastas serán de tipo “holandés”, para las cuales el Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público definirá la tasa de corte y dependiendo del cupo anunciado de colocación, se adjudicarán las ofertas cuya tasa sea menor o igual a ésta.

Todas las ofertas adjudicadas se aprobarán a la tasa de corte, la cual podrá ser superior a la tasa de presentación de la oferta. Los participantes cuya oferta haya sido aprobada pagarán el mismo precio, y obtendrán así el rendimiento correspondiente a la tasa de corte.

Las ofertas se aprobarán hasta por el monto fijado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público. Si el monto adjudicado es inferior al valor acumulado de las ofertas presentadas a la tasa de corte se tendrán en cuenta los siguientes criterios:

i. Las ofertas presentadas a una tasa inferior a la tasa de corte serán aprobadas en su totalidad.

ii. La diferencia frente al monto aprobado se prorrateará entre las ofertas presentadas a la misma tasa de corte, con base en el valor nominal de éstas.

3. Resultados

Los resultados de la subasta serán comunicados vía Sebra, SEN y grabación telefónica a los agentes colocadores una vez se cierre la subasta el mismo día hábil bancario al de recepción de las ofertas. Los resultados se podrán consultar telefónicamente en el Banco de la República subgerencia monetaria y de reservas o en el Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público en el grupo de mercado de capitales interno.

En la comunicación de los resultados se indicará:

i. Tasa de corte en dólares a la cual fueron aprobadas las ofertas.

ii. Monto nominal en dólares demandado.

iii. Monto nominal en dólares aprobado.

iv. Disposición de realizar o no segunda vuelta.

En caso de que se apruebe una segunda vuelta se anunciará el monto a subastar en ella, mediante el mismo sistema que se utiliza para anunciar la primera vuelta.

4. Segunda vuelta

El cupo ofertado para la segunda vuelta, en términos de valor costo, será determinado automáticamente de acuerdo con la relación que exista entre el monto de demandas en la primera vuelta y el cupo ofertado. La determinación automática del monto de los títulos de la respectiva referencia a ofertar en la segunda vuelta se hará de acuerdo a los siguientes criterios:

i. Si el monto de las demandas es superior o igual a dos (2.0) veces al cupo ofrecido en la primera vuelta, el monto ofertado en segunda vuelta será de un cincuenta por ciento (50%) del ofrecido en la primera vuelta.

ii. Si el monto de las demandas es superior o igual a uno punto dos (1.2) veces y menor a dos (2.0) veces el cupo ofrecido en la primera vuelta, el monto ofertado en la segunda vuelta será de un veinticinco por ciento (25%) del ofrecido en la primera vuelta.

iii. Si el monto de demandas es inferior a uno punto dos veces (1.2) veces el cupo ofrecido en la primera vuelta, no habrá segunda vuelta.

iv. No obstante lo dispuesto en los numerales i y ii, si en la primera vuelta no se adjudica el noventa y nueve por ciento (99%) del monto ofrecido no habrá segunda vuelta.

Para efectos de los cálculos anteriores se tomarán los valores costo en dólares tanto de las demandas como del cupo ofertado.

En la segunda vuelta sólo podrán participar aquellos creadores de mercado que se hayan hecho acreedores a una adjudicación en la primera vuelta. Cada uno de los cuales deberán enviar una única oferta por plazo. No obstante, la oferta no podrá superar, en valor costo, la cuantía del cupo anunciado previamente para la segunda vuelta. En caso de que ello suceda, la oferta será anulada.

Las condiciones de tasa de corte y precio en segunda vuelta serán iguales a las determinadas en la subasta de la primera vuelta.

El horario establecido para la presentación de las ofertas para la segunda vuelta será de 3:00 p.m. a 4:00 p.m. del mismo día hábil bancario en que sea realizada la primera vuelta.

En caso que el monto demandado en la segunda vuelta por los creadores de mercado supere el monto ofertado, la asignación del cupo ofrecido se hará en orden de mayor a menor de los montos adjudicados en la subasta, de acuerdo con el siguiente procedimiento:

i. En primer lugar, se aprobará la demanda del creador de mercado que haya sido objeto de la mayor adjudicación de la respectiva referencia en la primera vuelta.

ii. En segundo lugar, se aprobará la demanda del creador de mercado que haya sido objeto de la segunda mayor adjudicación de la respectiva referencia en la primera vuelta y así sucesivamente hasta completar el monto ofrecido en la segunda vuelta.

El resultado de la segunda vuelta será comunicado vía Sebra, SEN y grabación telefónica a los creadores de mercado una vez cerrada la segunda vuelta de la subasta el mismo día hábil bancario de recepción de ofertas. Los resultados podrán ser consultados telefónicamente en el Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas o en el Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público - grupo de mercado de capitales interno.

La fecha de cumplimiento de la segunda vuelta será el día hábil bancario inmediatamente siguiente al de realización de la segunda vuelta.

En caso de que la fecha de emisión de los títulos a subastar no coincida con la fecha de cumplimiento de las ofertas, los inversionistas deberán pagar una prima equivalente al valor de los intereses correspondientes al período transcurrido entre estas dos fechas. Dicha prima se reflejará en el precio.

5. Cálculo del precio

El precio se calculará como el valor presente de la amortización y el de el (los) pago (s) de el (los) interés (es) de los títulos en el día de cumplimiento de la oferta, descontados a la tasa de corte de la subasta. El precio se calculará con una base de conteo 365/365, inclusive para años bisiestos y se expresará en dólares con tres decimales utilizando la siguiente formula 3 :

Precio. Será el factor con el cual se calculará el valor costo de la inversión en dólares de los Estados Unidos de América.

Tasa cupón. Será la tasa de interés facial de los títulos en dólares de los Estados Unidos de América, expresada en el porcentaje.

i e será la tasa de rendimiento efectiva anual de los títulos en dólares de los Estados Unidos de América resultante de la subasta (tasa de corte), expresada en porcentaje.

n = Será el número de días transcurridos entre la fecha de cumplimiento de la subasta y el próximo pago de intereses del título.

N = Será el número de cupones de intereses del título pendientes de pago a la fecha de cumplimiento de la subasta.

k = Variable que toma valores entre 1 y N.

6. Cumplimiento

Las ofertas que resulten aprobadas deberán ser cumplidas irrevocablemente al día hábil bancario inmediatamente siguiente al de realización de la subasta.

Las ofertas aprobadas se cumplirán por su valor costo equivalente en moneda legal colombiana. Para el efecto se tomará la tasa representativa del mercado vigente el día de cumplimiento de la subasta.

El cumplimiento de las ofertas aprobadas se debe efectuar necesariamente a través del sistema electrónico del Banco de la República - Sebra, a más tardar hasta las 7:00 p.m. salvo en caso en que el Banco de la República presente fallas en las comunicaciones, evento en el cual el departamento de fiduciaria y valores, previa confirmación con Sebra, ampliará dicho plazo.

Para todos los efectos se considera que el título fue colocado cuando el Banco de la República reciba los recursos correspondientes.

La entrega de los respectivos certificados en los cuales consten los derechos de los títulos, se realizará en las oficinas del Banco de la República en la cual se llevó a cabo el cumplimiento de las ofertas, previa solicitud de la entidad beneficiaria de los títulos.

Para todos los efectos de cumplimiento de las ofertas, las operaciones se rigen por el procedimiento establecido en el manual del departamento de fiduciaria y valores del Banco de la República.

ART. 6º—Títulos de tesorería TES clase B a tasa fija denominados en unidades de valor real constante.

1. Características

1.1. Denominación y plazo. Serán de renta fija a tasa fija denominados en unidades de valor real constante, UVR, y su plazo al vencimiento será de tres (3) o más años calendario.

1.2. Conformación. Cada título estará conformado por el principal (que será amortizado al final del período) y uno o varios cupones de intereses anuales (v.g. un (1) cupón para los títulos de un año, dos (2) cupones para los de dos años, tres (3) cupones para los de tres años, etc.).

1.3. Valor de expedición. Los títulos se expedirán con una denominación mínima del principal de 10.000 unidades, UVR, y para sumas superiores se podrán expedir en múltiplos de 1.000 unidades, UVR.

1.4. Moneda de pago. Los títulos serán pagados en moneda legal colombiana utilizando el valor de la UVR vigente el día de exigibilidad.

1.5. Plazo. Los títulos denominados en UVR se podrán emitir con plazos de tres (3) o más años calendario.

1.6. Estructura. Cada título estará conformado por el principal, que será amortizado a su vencimiento y sobre el cual se pagarán intereses año vencido calculados a la tasa pactada sobre el valor nominal expresado en UVR.

1.7. Separación de los cupones de intereses del título principal o descuponamiento. El principal y los cupones de interés anuales no son negociables en forma independiente.

1.8. Intereses. Los títulos denominados en UVR pagarán anualmente un porcentaje fijo, sobre su valor nominal, por concepto de intereses, liquidados en moneda legal colombiana al valor de la unidad de valor real constante, UVR, vigente el día de su liquidación.

1.9. Unidad de valor real constante o UVR. Es la unidad de medida que, en razón de la evolución de su valor en moneda legal colombiana con base en la variación del índice de precios al consumidor, reconoce la variación en el poder adquisitivo de la moneda legal colombiana.

Será calculada y difundida de acuerdo, con la metodología definida por el Banco de la República.

1.10. Tratamiento tributario. El tratamiento tributario de los rendimientos financieros se regirá por las normas legales vigentes.

1.11. Administración. Los títulos denominados en UVR serán administrados en forma desmaterializada en el depósito centralizado de valores, DCV, del Banco de la República. Los costos que se causen por el uso del DCV serán pagados por la entidad emisora y, en consecuencia, el usuario no incurrirá en ningún costo por el servicio prestado.

1.12. Homogeneidad. Los títulos denominados en UVR de una misma emisión se podrán reunir en un sólo título que los reemplazará con el objeto de homogeneizar un volumen importante de títulos.

1.13. Valor nominal. Valor del principal en unidades UVR.

1.14. Valor costo en UVR. Es el producto del valor nominal de los títulos en unidades UVR multiplicado por su precio.

1.15. Tasa de rendimiento en UVR. Es la tasa efectiva anual resultante de la subasta a la cual se descuenten los flujos de principal e intereses.

1.16. Tasa cupón en UVR. Es la tasa de interés facial en términos efectivo anual que aplicada al valor del principal determina el valor del pago en UVR de los intereses año vencido.

1.17. Base de conteo. Los títulos denominados en UVR tendrán una base de conteo 365/365, inclusive para años bisiestos.

1.18 Número de dígitos. El precio de los títulos denominados en UVR se expresará con tres dígitos significativos. El valor será cortado en el milésimo incluido que se aproximará al milésimo superior en caso de que el valor del diez milésimo (10.000) se encuentre entre cinco (5) y nueve (9), y se mantendrá si dicho valor es inferior a cinco (5). En caso de que el milésimo sea igual a nueve (9) y requiera, de acuerdo con lo anterior, una aproximación al número entero superior, o sea a cero (0), el centésimo (100) se ajustará hacia arriba al número entero inmediatamente superior.

1.19. Valor oficial de la UVR. El valor oficial diario de la UVR, en moneda legal colombiana, será difundido mensualmente por el Banco de la República.

2. Procedimiento para la colocación por subasta

El Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público definirá para cada semana monetaria, la fecha, los plazos y los montos en valor nominal a subastar. El Banco de la República, en nombre del Ministerio de Hacienda y Crédito Público Dirección General de Crédito Público, anunciará vía Sebra y SEN esta información hasta con dos días bancarios de anticipación.

Las subastas de títulos en UVR se llevarán a cabo los días miércoles de la tercera semana monetaria de cada mes, con excepción de los días no hábiles bancarios en cuyo caso se realizará la subasta el siguiente día hábil bancario. Se entiende por día no hábil bancario aquel en el cual el Banco de la República o el Ministerio de Hacienda y Crédito Público no presten sus servicios.

En cada emisión, el valor del cupón de intereses correspondiente a cada plazo será determinado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público y se mantendrá vigente hasta finalizar dicha emisión.

El horario para la presentación de las ofertas será de 10:00 a.m. a 11:00 a.m. del día en el cual se realice la subasta.

El Banco de la República recibirá vía Sebra las ofertas de los agentes colocadores de títulos en los horarios indicados anteriormente, con cumplimiento al segundo día hábil bancario de la siguiente semana monetaria a la realización de la subasta.

Los agentes colocadores de títulos deberán presentar sus ofertas suministrando la siguiente información:

i. El valor nominal de los títulos que desean suscribir, especificado en múltiplos mil unidades UVR (1.000) y teniendo en cuenta los montos mínimos de expedición de los mismos.

ii. La tasa de rendimiento efectiva anual a la cual desean suscribir los títulos.

iii. La ciudad en la cual se dará cumplimiento a la operación.

NOTA: Las ofertas son consideradas “en firme”.

Cada agente colocador podrá presentar varias ofertas. No obstante, ninguna entidad podrá presentar una o más ofertas cuyo valor nominal total supere la cuantía del cupo anunciado previamente por el Banco de la República. De igual manera, tampoco se podrán presentar ofertas cuyo diferencial en tasa supere ciento cincuenta (150) puntos básicos entre la tasa mínima presentada en sus ofertas y la tasa máxima presentada en las mismas. En el caso de que ello suceda, la(s) última(s) oferta(s) presentada(s) que exceda(n) dicho cupo será(n) anulada(s). Así como también se anulará la oferta que exceda el diferencial de ciento cincuenta (150) puntos básicos.

La oferta mínima de cada agente colocador de títulos será de un millón (1.000.000) de UVR. En todo caso, el monto máximo de cada oferta será el equivalente en moneda legal colombiana a ciento setenta y cinco millones de dólares (USD $ 175.000.000) de los Estados Unidos de América. Para el cálculo, se tendrá como base la tasa representativa de mercado de la fecha de presentación.

Cuando un agente colocador no pueda presentar sus ofertas vía Sebra, podrá presentarlas usando uno de los siguientes mecanismos:

• Por teléfono, comunicándose con los siguientes números:

Conmutador: 343- 1111, Ext. 0359

Directos: 282 – 3969 / 283 - 6681

• Por facsímil, enviando el “formato para presentación de ofertas de títulos primarios” suministrado por el Banco de la República (anexo hoja 15 de esta resolución) debidamente diligenciado a los números:

284 - 2546

284 - 0228

284 - 1845

334 - 4187

• Por comunicación escrita, enviando el “formulario para presentación de ofertas de títulos primarios” (anexo hoja 15 de esta resolución) al Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas (Cra. 7ª Nº 14-78, piso 4º), debidamente diligenciado.

Para las ofertas presentadas en forma telefónica, se utilizará el código de identificación que suministre el Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas a solicitud de cada entidad, y la información se recibirá y se transmitirá a las mismas personas autorizadas para efectuarlas.

Las subastas serán de tipo “holandés”, para las cuales el Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público establecerá las reglas para definir la tasa de corte y dependiendo del cupo anunciado de colocación, se adjudicarán las ofertas cuya tasa sea menor o igual a esta.

Todas las ofertas se aprobarán a la tasa de corte que podrá ser superior a la tasa de presentación de la oferta. Los participantes cuya oferta haya sido aprobada pagarán el mismo precio, y obtendrán así el rendimiento correspondiente a la tasa de corte.

Las ofertas se aprobarán hasta por el monto fijado por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público. Si el monto adjudicado es inferior al valor acumulado de las ofertas presentadas a la tasa de corte, se tendrán en cuenta los siguientes criterios:

• Las ofertas presentadas a una tasa inferior a la tasa de corte serán aprobadas en su totalidad.

• La diferencia frente al monto aprobado se prorrateará entre las ofertas presentadas a la misma tasa de corte, con base en el valor nominal de éstas.

3. Resultados.

Los resultados de la subasta serán comunicados vía Sebra, SEN y grabación telefónica a los agentes colocadores una vez se cierre la subasta el mismo día hábil bancario al de recepción de las ofertas. Los resultados se podrán consultar telefónicamente en el Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas o en el Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Dirección General de Crédito Público-grupo mercado de capitales interno.

En la comunicación de los resultados se indicará:

i. Tasa de corte de la subasta.

ii. Monto nominal demandado.

iii. Monto nominal aprobado.

iv. Disposición de realizar o no segunda vuelta.

En caso de que se apruebe una segunda vuelta se anunciará el monto a subastar en ella, mediante el mismo sistema que se utiliza para anunciar la primera vuelta.

4. Segunda vuelta.

El cupo ofertado para la segunda vuelta, en términos de valor costo, será determinado automáticamente de acuerdo con la relación que exista entre el monto de demandas en la primera vuelta y el cupo ofertado. La determinación automática del monto de títulos de la respectiva referencia a ofertar en la segunda vuelta se hará de acuerdo con los siguientes criterios:

i. Si el monto de las demandas es superior o igual a dos (2.0) veces el cupo ofrecido en la primera vuelta, el cupo ofertado en la segunda vuelta será de un cincuenta por ciento (50%) del ofrecido en la primera vuelta.

ii. Si el monto de las demandas es superior o igual a uno punto dos (1.2) veces y menor a dos (2.0) veces el cupo ofrecido en la primera vuelta, el cupo ofertado en la segunda vuelta será equivalente al veinticinco por ciento (25%) del ofrecido en la primera vuelta.

iii. Si el monto de demandas es inferior a uno punto dos (1.2) veces el cupo ofrecido en la primera vuelta, no habrá segunda vuelta.

iv. No obstante lo dispuesto en los numerales i y ii, si en la primera vuelta no se adjudica el noventa y nueve por ciento (99%) del monto ofrecido no habrá segunda vuelta.

Para efectos de los cálculos anteriores, se tomarán los valores costo tanto de las demandas como del cupo ofertado.

En la segunda vuelta solo podrán participar aquellos creadores de mercado que se hayan hecho acreedores a una adjudicación en la primera vuelta, cada uno de los cuales deberá enviar una única oferta por plazo. No obstante, la oferta no podrá superar, en valor costo, la cuantía del cupo anunciado previamente para la segunda vuelta. En caso de que ello suceda, la oferta será anulada.

Las condiciones de tasa de corte y precio en segunda vuelta serán las determinadas en la subasta de primera vuelta.

El horario establecido para la presentación de las ofertas para la segunda vuelta será de 3:00 p.m. a 4:00 p.m. del mismo día hábil bancario en que sea realizada la primera vuelta.

En caso que el monto demandado en la segunda vuelta por los creadores de mercado supere el monto ofertado, la asignación del cupo ofrecido se hará en el orden, de mayor a menor de los montos adjudicados en la subasta, de acuerdo con el siguiente procedimiento:

i. En primer lugar se aprobará la demanda del creador de mercado que haya sido objeto de la mayor adjudicación de la respectiva referencia en la primera vuelta.

ii. En segundo lugar se aprobará la demanda del creador de mercado que haya sido objeto de la segunda mayor adjudicación de la respectiva referencia en la primera vuelta y así sucesivamente hasta completar el monto ofrecido en la segunda vuelta.

El resultado de la segunda vuelta será comunicado vía Sebra, SEN y grabación telefónica a los creadores de mercado una vez cerrada la segunda vuelta de la subasta el mismo día hábil bancario de recepción de ofertas. Los resultados podrán ser consultados telefónicamente en el Banco de la República, subgerencia monetaria y de reservas o en el Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público — grupo de mercado de capitales interno.

La fecha de cumplimiento de la segunda vuelta será el segundo día hábil bancario de la siguiente semana monetaria a la de realización de la segunda vuelta.

En caso de que la fecha de emisión de los títulos a subastar no coincida con la fecha de cumplimiento de las ofertas, los inversionistas deberán pagar una prima equivalente al valor de los intereses correspondientes al período transcurrido entre estas dos fechas. Dicha prima se reflejará en el precio.

5. Cálculo del precio.

El precio se calculará como el valor presente de la amortización y de el (los) pago(s) de el (los) cupón(es) de el título en el día de cumplimiento de la oferta, descontados a la tasa de corte de la subasta. El precio se calculará con una base de conteo 365/365, inclusive para años bisiestos y se expresará con tres decimales utilizando la siguiente fórmula 4 :

(4) Ibídem 3.

Precio: Será el factor con el cual se calculará el valor costo de la inversión en UVR.

Tasa cupón. Será la tasa de interés facial de los títulos en UVR, expresada como porcentaje.

ie = Será la tasa de rendimiento efectiva anual de los títulos en UVR resultante de la subasta, expresada en porcentaje.

n: = Será el número de días transcurridos entre la fecha de cumplimiento de la subasta y el próximo pago de intereses del título.

N: = Será el número de cupones de intereses del título pendientes de pago en la fecha de cumplimiento de la subasta.

k: = Variable que toma valores entre 1 y N.

6. Cumplimiento.

Las ofertas que resulten aprobadas deberán ser cumplidas irrevocablemente el segundo día hábil bancario de la semana inmediatamente siguiente a la de realización de la subasta.

El cumplimiento de las ofertas aprobadas se debe efectuar necesariamente a través del sistema electrónico del Banco de la República, Sebra, a más tardar hasta las 7:00 p.m. salvo en caso en que el Banco de la República presente fallas en las comunicaciones, evento en el cual el departamento de fiduciaria y valores, previa confirmación con Sebra, ampliará dicho plazo.

Para todos los efectos se considera que el título fue colocado cuando el Banco de la República reciba los recursos correspondientes.

La entrega de los respectivos certificados en los cuales consten los derechos de los títulos, se realizará en las oficinas del Banco de la República en la cual se llevó a cabo el cumplimiento de las ofertas, previa solicitud del beneficiario de los títulos.

Para todos los efectos de cumplimiento de las ofertas, las operaciones se rigen por el procedimiento establecido en el manual del departamento de fiduciaria y valores del Banco de la República.

ART. 7º—Consecuencias del incumplimiento. Sin perjuicio de lo dispuesto en la resolución de agentes colocadores de TES y sus modificaciones y adiciones, el incumplimiento de una oferta por parte de un agente colocador de TES podrá dar lugar a las siguientes acciones por parte de la Nación - Ministerio de Hacienda y Crédito Público - Dirección General de Crédito Público:

1. Por el primer incumplimiento, la Nación podrá abstenerse de contratar durante las tres (3) siguientes subastas con la entidad en cuestión.

2. Por el segundo incumplimiento, la Nación podrá abstenerse de contratar durante las seis (6) siguientes subastas con la entidad en cuestión.

3. Por el tercer incumplimiento, la Nación podrá abstenerse de contratar durante las doce (12) siguientes subastas con la entidad en cuestión.

4. Por el cuarto incumplimiento, la Nación podrá abstenerse indefinidamente de volver a contratar con esta entidad como agente colocador de títulos de deuda pública.

ART. 8º—Vigencias y derogatorias. La presente resolución rige a partir de la fecha de su publicación en el Diario Oficial.

Publíquese y cúmplase.

Dada en Bogotá, D.C., a 2 de enero de 2001.

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